凌通价值沙龙第五期：2012年3月10日
主讲内容：从产业基础特征看苏宁的未来

时间：2012年3月10日下午2：30-5：30
网络地址：呱呱“凌通价值沙龙”房间
现场地址：北京通州区通朝大街方正证券营业部会议室

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      标题：从产业基础特征看苏宁的未来

一、苏宁大幅下跌的本质原因是产业遭遇替代品入侵。
二、网络电商的替代性入侵的基本性质是非完全替代。
三、家电连锁产业高度寡头竞争结构能承受替代者挑战。
四、家电连锁产业面临中期的行业动荡，但长期发展态势基本不变。
五、产业动荡表现：
1、双寡头垄断将向三寡头或四寡头转变；
2、苏宁、国美实体企业利润率会降低；
3、苏宁、国美原有的经营模式和经营战略面临冲击，原有能力优势和经营方式优势部分丧失；
4、产业动荡期和相关企业的调整期不易确定；
六、苏宁可能会迎来一个新的更长的“雪道”。
1、苏宁在网络电商冲击下，进入电子商务并由单一家电销售转变为综合零售企业已成定局；
2、以综合零售为业务内容，以网上、网下结合为销售手段的商业模式上，有强大生命力和发展潜力；
七、综合商业零售的经营特征与可口可乐一样有先天优势；
（1）需求永续无止尽，需求无周期有成长性是典型的长坡雪道；
（2）业务简单，管理简单，物质和资金需求少是典型的轻资产公司。
八、苏宁股权结构、治理结构和管理层优势，强于京东商城和国美，也强于任何一个潜在竞争者。
九、苏宁长期确定，短期动荡，股价已经发生大跌，值得价值投资者关注。

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凌通价值沙龙地点：
    1、现场地点：北京通州区通朝大街方正证券营业部会议室
           路线：乘地铁1号线到四惠站换乘地铁八通线到果园站下即到。
    2、网络地点：呱呱房间“凌通价值沙龙”。呱呱下载：http://www.17guagua.com/

凌通价值沙龙费用：
    费　用：每人每年1200元（12次），临时参加每人200元/次。
    沙龙现场有全程实况录像，录像将在凌通价值网有偿提供，每年600元（12次）。

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沙龙费用优惠：
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凌通价值沙龙特邀论坛网友：
　　每期沙龙我们将从凌通价值论坛邀请有独特的投资理念和见解，并为论坛网友所熟知的高手作为特邀嘉宾。
　　每期从论坛中选择原创精华贴和推荐贴的作者以及在帖子中有深入交流的网友各一名作为对论坛有贡献的投资人受邀。
　　凌通价值沙龙以开放的姿态引领中国价值投资前进的步伐。

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