凌通价值投资网

    凌通价值沙龙第三期的活动与2012年1月7日下午二点半，准时在方正证券通朝大街营业部会议室召开。大家的交流在中间休息了十分钟后，一口气谈到了七点，比计划超时一个半小时。
    第三期讨论的话题主要集中到苏宁与茅台，尤其是对苏宁的讨论分歧比较大，以下是当日讨论内容提要。本期讲课的课件可以到论坛上下载：http://www.ltkdj.com/bbs/viewthread.php?tid=50981&extra=page=2

    一，关于茅台
    1，关于茅台提价
    茅台提价需要等待终端价格泡沫适当去除后才会提价，淡季大幅提价的可能性较大。
    2，腐败与茅台的关系
    以董宝珍为代表的观点认为茅台和腐败根本是没有关系的。
    以田教授为代表的观点认为不可以忽略公务消费的对茅台的影响。假如没有不正常的公务消费，茅台的需求不会这么大，价格不会涨得这么快。
除了以上问题。关于茅台大家也没有大的分歧意见，茅台一二年内处于超常规成长，市场给出的价格没有反应客观的超常规成长，而是集中到所谓有反腐，终端价格泡沫等表面现象上面。

    二，关于苏宁

    苏宁当天的讨论异常深入，异常激烈，并且没有共识。
    苏宁的长期未来是确定的吗？
    田教授：长期处于不确定中。
    蒋经理：认为长期确定，短期也很确定，当前就是最佳买入时机。
    董宝珍：认为短期不确定，长期确定，某个时间会形成最佳机会，但是具体这个时间在什么时候发生不确定。
    于先生：（互联网专业人员）认为苏宁非常确定，电子商务的本质是商务，电子只是手段，电子商务的竞争关键不是电子，而是商务。
    董宝珍：长江电力修水坝的巨资投入，与苏宁进入互联网的巨额烧钱本质上是一样的。没有水坝不能发电，没有烧钱进入不了互联网。但问题的关键是修水坝的费用计入了固定资产，而进入互联网的烧钱费用计入了当期费用，会使得业绩大幅下滑，二级市场投资人会恐惧式抛售。
    蒋经理：苏宁的商业资源和商业能力是非常强大的，在苏宁的身上实际上优势远比劣势多，从客户的感受，从信息系统服务质量，包括库存与物流管理上苏宁是有优势的，因此近期价格下跌是提供了吸纳的机会。
    田教授：长期也不确定，因此建设现在和将来都不宜太乐观。
    于先生：京东商城以及其他电子商务公司，貌似强大，他们是用电子的手段加上不能长久的亏损政策挤进了行业。
    田教授：京东商场还会折腾下去，现在不是拐点。

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    围绕着苏宁的讨论没有共识，并且分歧比较大，由于当晚已经七点多了，大家不好意思再耽误方正证券人员的周末下班所以也没有讨论下去。因此我们将在下一期的沙龙中将进一步的讨论苏宁。

    现场讨论的很激烈，大家都踊跃发表自己的观点。

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