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    在对大秦铁路上市以来历年的年报在做了连续阅读后有如下读后感：
    1、大秦铁路主营业务极端单一
    在大秦铁路的历年年报中所有的利润全部来自于铁路运输，除铁路运输之外，大秦铁路没有其它经营业务和内容，这是一个业务百分之百单一化的公司。此种业务单一化为企业的可预见性、可把握性提供了便利，也是企业具有经营确定性的一种保障，单一的经营项目往往比多元的经营项目风险小，易于经营。另一方面，大秦铁路从上市所融筹到的100多亿资金和2010年增发所融到的100多亿资金百分之百投入到了完善主业经营，收购其它铁路资产上来。所有的融资都用于强化扩张主业，没有在铁路运输主业之外投下一分钱，这样的事实能够保证企业在铁路运输主业获得稳定的经营优势和发展基础。
    2、大秦铁路的经营利润与宏观经济有弱关联性
    大秦所运的是煤炭，煤炭运量必然与宏观经济冷暖有密切关系，所以宏观经济变化时，大秦的运量也会波动，但这种波动并不是特别强烈，毕竟即使在经济下行年份煤炭也并不会结构性大面积萎缩。以08年为例，大秦铁路的运量和主营收入受金融危机的影响只是小幅回落。所以，大秦铁路是有周期性的，但是周期波动并不很大，利润水平随宏观经济的波动幅度有可能不会超过15%，与很多强周期行业随宏观经济强烈的由盈利转为亏损的波动相比，大秦的周期性显然要弱得多。
    3、大秦铁路收购新资产提升未来利润有确定性
    2010年大秦铁路以增发的方式募集160亿资金，并以借款的方式合计投入320亿，收购了太原局的其它铁路，这些被收购资产在2010年的预计利润为29亿，而10年大秦铁路的预计利润为90亿，通过收购所获利的29亿新增利润使得大秦铁路的利润增加30%，增发20亿的股份导致股本从原来的129亿增加到149亿，总股本增加了15.5%,股本扩张15.5%，利润增加30%使得收购后对公司总的每股利润增加15%。
    基于以上这三方面的企业客观情况，2011年即使宏观经济发生了明显的大幅回落，但收购资产所带来的增利因素也能让大秦铁路维持与10年相同的利润水平，事实上，明年的宏观经济并不是一个特别好和特别坏的年份，相信是一个正常的年份，故整体上看，大秦铁路11年的收益情况仍旧会维持在一定的成长水平。大约有可能比2010年增加10%的利润，这样每股收益会达到0.75-0.8元之间，如此目前8元所对应的市盈率是非常低的，以大秦铁路的资产特征来看，该股合理的估值水平应该在15倍-18倍市盈率之间（大秦铁路的发行市盈率是18倍，发行是在熊市结束，牛市还没有完全启动时发行的，所以发行市盈率本身也是合理的）。这家公司被明显的低估和错误定价是有确定性的。由此，有可能大秦铁路整体被低估了接近50%。

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