凌通价值投资网

             价值投资者的精神家园!

凌通价值投资网欢迎您

    上周六，凌通价值茶馆讨论了利用市场泡沫来获利。下面我们结合一个实例来进一步看一下如何利用市场的泡沫来赚钱。
    首先，我们选取的股票不是一家具体的公司，因为每个公司各不相同，收益也不一样，不好具有代表性。我们选择一个指数型基金50ETF来作为我们的测试对象。50ETF由上交所选出的50家上市公司打包成一个指数基金。这样，选择公司这个环节就没有了。
    一、 接下来就是买卖时机的问题。市场有安全边际时（负泡沫）买入，市场有泡沫时卖出，利用市场的波动，我们来获利。那么，什么时候市场有安全边际呢？我们可以利用市盈率这个指标来判断。下面这个表格是上证指数从2005年到现在的每月市盈率数据。这个数据每月都会在上交所网站上可以查到。从历史数据上可以看出，上证指数市盈率最低是在14倍左右，最高是在60-70倍左右，当然，中国股市历史才20年，正在经历一个由小到大，由不成熟到成熟的转变之中。从百年香港股市中，港股市盈率基本是几倍到三、四十倍之间波动。因此，我们将买卖策略定为如下：
以上证指数每月的平均市盈率为基准；
买入条件：当月均市盈率达到20倍时，建仓60%；
当月均市盈率达到17倍时，加仓30%；
当月均市盈率达到14倍时，加仓10%。
卖出条件：当月均市盈率达到40倍时，减仓60%；
当月均市盈率达到45倍时，减仓30%；
当月均市盈率达到50倍时，减仓10%。
http://www.ltkdj.com/Files/1.jpg

    二、 接下来，我们拿出10万元来进行一下上述投资策略的实战，共分为三组进行。2005年投入10万，2006年投入10万，2008年投入10万。（2007年由于市盈率过高，不满足买入条件）
    第一组：2005年买入。2005年5月，上证指数市盈率15.64倍，按投资策略买入，具体买入过程不在这里细说。到2007年4月，指数市盈率到了53.24倍，开始卖出，2008年8月，市盈率为18.11倍，又开始买入，直到现在。05年的10万到目前为止大约市值为50万左右。
    第二组：2006年买入。2006年1月开始买入，2007年4月卖出，2008年8月又开始买入，直到2009年现在。2006年的10万到目前为止大约市值为33万元左右。
    第三组：2008年买入。2008年8月开始买入，直到2009年现在，2008年的10万到目前为止大约市值为14万多。
    从上面三组数据可以看出，简单地坚持一个原则，那就是低买高卖，不需要复杂地分析公司，同样也能得到好的投资收益，甚至比大部分人的收益都高。市场泡沫带来的收益应该是大于公司成长的实际收益，只要你能坚持住。
更多精彩文章请点击以下链接阅读：

价值投资需不需要博弈

不懂泡沫就不懂价值投资

30被市盈率意味着什么！如何面对30倍市盈率!