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    《道德经》中有一段对道的特征进行具体描述的话语，指出道有三个宝贵的特征。第一个特征是揉顺，这是老子长期主张的一个原则，坚持揉顺原则终将能成就事情。第二个特征是收敛，换言之就是不扬狂，不嚣张。第三点特征是不敢为天下先，只有不为天下先才能成为即成事实的拥有者和主宰者。
    老子所谓的“不敢为天下先”意思是说，你作为一个追逐者，由于不为天下先，大体上就避免掉了某种探索性的风险，而且还可以成为即成事实的拥有者。就是说，你慢下半步，当事物自然形成后，你过去只要“顺手一捡”就可以掌握了，这就是“不敢为天下先”的理念。老子关于道的这三个特征，我比较赞成前二个。关于“不敢为天下先”，我有些疑惑。比如，在资本市场上，某个股票快速下跌了，或者说这个股票非常冷门，没有人参与，股价走得非常不好。在这种情况下，你买这个股票，你就是为天下先了，那么，你由于为天下先，就要承受老子说的探求性风险。由于没有人关注这个股票，可能在你买后，它更低迷，或者说，买入后长期低迷，当然，最终你也有可能因长期持有而获得投资收益。如果你不在它无人关注的时候买，而等它反转或者人们逐渐认识到它的时候买，也就是说，象老子说的那样，不敢为天下先，作第二、第三个介入者，那么，此时介入虽然没有买到极低价，但是，这个股票已经开始由低迷转为日益被关注，甚至好消息频发，股价开始起动了，你买后，它可能快速上涨，你不需要拿很久就可以获利。这就如老子所说的那样，你成为了这个股票股价开始上涨这个即成事实的得利者，因为，事实已经形成后，你只要过去“一搭便车”就能获利。实际上，这种做法很类似于趋势交易的后买不要先买。
    巴菲特的作法是相反的，他是敢为天下先的。巴菲特去年10月就号召买股，并且积极建仓，现在看来，其股票不少已被套。历史上，巴菲特也没有抄到过底，他是一个先行指标，他买入股票的半年或者一年后，市场才会回暖。也就是说，巴菲特基本上是敢为天下先的。有一种理念认为，巴菲特钱多，必须要先买，但实际上，钱多应该不是主要原因。巴菲特钱再多，美国市场的流动性恐怕也是能满足巴菲特的购买需要的，所以，并不是钱多的原因。显然这里面，巴菲特是有意敢为天下先的，只要他看好，他就赶快进场，并不在乎还可能有50%的下跌。在这里，投资过程中敢为天下先，敢在股票股价极其低迷，无人去参与，无人去发现和无任何利好的情况下，就基于股价低估的理由先他人一步钻进去，并不在乎买入的股票是不是回暖和是不是有大量资金关注，这就是巴菲特的基本做法。
    按老子的意思，是说不要在大家介入之前就介入。老子的说法套用到投资上，就是说别在别人没介入或没有好消息的时候就介入，要等待，要敢为天下后，要慢一步。慢一步的好处是能成为即成事实的得利者。当已经有了即成事实，反转了或有利多了，才介入了，这个想法和巴菲特的想法是矛盾的。根据价值投资原理，我本人认为，还是应该以敢为天下先为主，因为，当股价低估的情况真正发生的时候，股票实际上已经具有了绝对安全边际，至于价格什么时候回归和怎样变化，恐怕只有上帝能主宰。
    我们把《道德经》中老子的“不敢为天下先”的观点提出来，并加以了分析，也为大家讨论提供参考。(参与本文讨论请点击！)

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