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    中国平安于4月9日发布了08年年报，综合来看，该年报略微好于市场预期，并且该年报客观地反应出除了富通巨亏和金融市场波动给中国平安带来了一些收入减少的负面影响之外，中国平安最为基础的原始保费收入和其它的核心价值要素并没有发生重大变化，于是，中国平安的A股和H股在其发布年报后双双大幅飘红。

    当天，在凌通价值论坛上，我们看到了有很多网友对中国平安积极看好，甚至于个别网友还明确表示已经在4月9日年报发布当天加紧买进了中国平安。这种在中国平安发布了好于市场预期的年报之后的积极买进，本身并不为错，但是，真正有大幅回报的买入机会，应是在人们对中国平安的预期最最差的时候，是在负面重大利空全面包围中国平安的时候，是在中国平安的股价似断线的风筝狂跌的时候。在那时积极买入与在4月9日买入相比，回报要大得多。在完全没有任何利多，甚至是出现利空消息的时候买入，会获得最大的回报，这不是在中国平安一只股票上出现的特例和个案，是投资过程中的普遍现象。

    中国传统观念中有一句最常见的成语，叫做无中生有。无中生有是质变，是一种真正能够带来革命性结果的变化。股价涨跌都是无中生有的，每一次疯狂的下跌或暴跌都是在疯狂的上涨或暴涨后产生的。股价在上涨的过程中完全没有下跌的迹象，上涨中“无”下跌，但是，越来越猛烈的上涨，实际却是在逐渐蕴孕下跌出现的条件，当上涨幅度累积得越来越大，达到一定程度后，下跌就出现了，这个时候下跌就从“无”中变为“有”了。下跌这个“无”，终究在狂涨之后现身了，变成了“有”。下跌总是在没有任何下跌迹象的时候出现，相反上涨也是这样，上涨总是在疯狂暴跌，看不出任何有上涨迹象的时候出现。没有任何上涨迹象就出现了上涨，这就是无中生有。最极端的困境和危机是蕴孕最真实上涨之母，所以，你不要管它怎么发利多，不要管它在疯狂暴跌的过程中什么时候会出现利多，跌到一定程度，价值自然会出现。下跌就是制造价值，有了价值就会无中生有，股价就会逐渐表现出上涨。其实，下跌到足够大的幅度，价格大幅低于价值之后，即使没有涨，全部上涨的理由和依据实际也已经具备了。这就是为什么“无”中能生出“有”的道理。表面上看似没有，但是在持续的下跌之后，就已经具备了所有上涨的理由和依据。此时，在某个具体的诱因作用下，就会实现从“无”到“有”的巨变，这时的上涨所带来的回报最大。

    在利多年报发布之后，如果发现价值低估，股价也会涨，但是，这是有中生有，实际上是量变，上涨的幅度或量变的回报就要少一点了。有中生有中也有机会，但是，这种机会相对无中生有所产生的机会，回报是小的。年轻的孕妇生下了一个大胖小子，或是说，从没有生命到最后诞生出一个大胖小子，这种无中生有所带来的惊喜和价值是非常巨大的。这个大胖小子从三岁长到五岁，身体和体重年年增长，就是有中生有，是量变，所带来的惊喜和价值就会小一些。

    接下来，我们还要就这个“有”和“无”之间的变化谈一些哲理和思考。万事万物都是变的，不是死的，好可以变成坏，好也可以变成更好；坏可以变成好，坏也可以变成更坏。但在，在极端的状态之下，变化只能往相反的方向进行。好到极端的时候只能往坏的方向变，就不能再往更好的方向变了。坏到极端的时候就不可能往更坏的地方变，只能往好的方向变。从这个意义上讲，极端的坏实际上是最大的好和最大的机会。极端的好却是最大的坏和最大的危险。持续的跌跌跌，跌得已经吓死所有投资人的时候，就出现了最大的投资机会。极端的涨涨涨，涨得所有的人都梦想在股市里发家致富的时候，反而出现了最大的危险。这就是东方传统思维在股市中的运用。东方哲学的鼻祖之一老子在《道德经》中专门写过一段话，其大意是：好到人人尽知的时候就是坏，坏到人人尽知的时候就是好，好坏是交递的。比如，象中国平安就是这样，每股140元钱时人人说好，那就是坏；每股0元钱时人人痛骂，那就是好。

    以上是凌通基于中国传统理念，结合中国平安这个例子，对“无中生有与投资回报最大化”的阐述。

 
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