当我们对平安巨量增发是对还是错，正在进行刺刀见红的论辨时，平安的股价已经遭遇了至少三个跌停。1月28日虽然这是一个吉利数字，然而平安仍旧在这个吉利的日子里跌停了。现在72.35元的价格已经比最高的148元整整跌了一半，平安的股价已经腰斩了。因此，当前最重要的现实问题是：持有平安的投资人该不该卖，对平安有兴趣的投资人该不该买！这是一个重要的现实问题！

    凌通认为现在既不能买入平安也不能卖出平安，理由如下：

    为什么不能卖出平安？当股价中出现了风险的时候，风险必然会以某种方法释放出来，其中最有效最直接的风险释放方法是股价下跌。当股价下跌的后，基本上的不确定风险，通过股价的下跌得到补偿。在任何一种基本面不确定所引发的风险中，只要价格相应的下跌，那么这种风险就被释放了。简单地讲，一切风险都可以通过股价的下跌被释放掉，股价下跌的本质原因是因为基本面上有风险，股价下跌的本质作用就是释放风险，消化风险，让潜在的风险显示出来。当潜在的风险显示出来后（也就是股价下跌后），实际上个风险已经没有了。

    基于这样一个道理，目前平安保险几十块钱的跌幅，实际上可以理解为它已经在一定程序上将平安保险所面临的基本面不确定引发的风险给予了某种程度的释放（我们在这里说某种程度的释放是因为我们没有办法确定这个风险是否已经完全释放掉了，但是可以确知的是相对来说，主要的风险或者说可能的风险都有所反应了）。又由于一系列的事实证明平安保险的行业地位，成长潜力，管理水平等决定企业发展的根本优势没有发生任何变化，在股价大幅波动的过程中其实这些决定平安未来前途的根本因素没有变化。也就是平安保险的深刻的基本面并没有变化，仍旧是一只很好的金融保险公司。因此，即便是还有什么不确定，对股价的不利影响相信也是阶段性的和非战略的！这就是凌通认为不该在现在卖出平安的理由。

    为什么现在不该买入平安？

    因为基本上的不确定还在进一步的展开和演化，这种基本面的不确定，凌通认为不是一千六百亿的增发，巨量增发对于企业、对于投资人这个都是中性的，没有明显的利多利空因素。而是由于中国股市发生了剧烈的动荡，导致平安的经营环境处于不确定状。保险公司主要的利润来源一方面是从保费收入中直接获取，另一方面更重要的利润来源是用收到的保费在股市里投资获取投资收益。当股市发生重大波动，尤其是向下波动的时候，就会使得保险公司的投资收益锐减，从而拉低经营业绩，这是当前平安基本面上最大的不确定来源。现在资本市场上的动荡给平安的经营带来的不确定，需要我们留出足够的时间来观察下一步的演化。留出足够的时间，让基本面的不确定性进一步的展现出来。当基本面的不确定性进一步的展现出来后，它们就无法再影响平安的股价了！

    现在不易买入平安的更重要的原因还在于，目前平安的巨量增发（事实上平安的巨量增发对公司的长期竞争优势建立是有好处的）已经令市场先生大为恼火，愤怒不已，市场先生情绪极端不稳定。根据一般经验，在市场先生情绪不稳定、心情糟透了的情况下，股价往往也是不稳定的。经验同时证明市场先生的情绪一般经过极端猛烈释放、充分爆发，把所有的情绪都激烈地表达出来后，它才会疲惫不堪、有气无力地收起自己的表演。现在看来，市场先生正还在最激烈的情绪支配下，我们需要给市场先生留出足够的时间让它释放、让它表演，这就是凌通觉得暂时也不易介入平安的原因。

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