【老沙：股市气象预报】2010/04/08

【总括】经过连日小阴小阳纠葛，投资者对股市温度变化变得异常敏感，除了地域性升温更迭、中小板股指创出历史新高外，其余大面积降温令投资者心态趋于谨慎。股市天气陡增非长阳即长阴的变局，而影响股市天气变化的最关键因素还在于不确定因素，并且市场的担忧正是突发“制冷”因素，因此，在短期内可以排除出现长阳的可能性后，市场处于被动等待大幅降温的诱发因素明朗的情势中……就今日而言，今日股市天气可偶见小阳，而如果突现长阴则不是偶然。

【解析】

外因：昨日欧美股市出现小幅调整。主要原因为：1、欧盟2009年第四季度的经济增长意外陷入停滞，引发了投资者对欧盟经济复苏力度的担忧；2、昨日美联储主席伯南克的称美国经济正在复苏，但仍远远没有走出困境。由于欧元兑美元汇率下挫和美国原油商业库存连续第十周增加，国际油价自创出18个月以来新高后结束六连阳，回落至每桶86美元之下，但纽约黄金期货因现货需求以及安全投资需求旺盛促成金价以涨幅1.5%高收，收报每盎司1153美元，创出今年新高。

内因1：由于投资者对新华社连发六篇针对房地产行业的评论文章，以及央视也在近日连续就有关高房价现象难以遏制，以国外楼市情况加以对比的真实意图不甚了然，普遍预期近期或有针对高房价的更严厉的调控新政出台，因而房地产板块先遭打压，将前期反弹优势大大的弱化，再加上有文章分析“目前已披露年报的86家上市房企去年账面债务也高达6000多亿元，据估算，即使不吃不喝也要18年才能还清”，这意味着一旦再出调控新政，尤其是货币紧缩新政如加息、上调银行存款准备金率等，房地产板块则后市堪忧，同时债权银行也将面临房地产贷款呆坏账的风险。因此近日市场对房地产板块保持着高度戒备的心理亦属正常。

本博分析认为：目前已披露年报的86家房地产上市公司净利润近350亿元，且预收款近1636亿元，表明这些上市公司未来业绩增长趋势良好，更为重要的是到目前为止最高层强调的是要遏制部分城市房价过高势头，打击投机，而非遏制及打击整个房地产市场。

再者，20%的人拥有80%的社会财富，而作为财富象征的房产不动产绝非是80%的社会中下层民众所拥有。有理由相信拥有80%社会财富的这20%的人多为位高权重者或具有一定话语权的社会精英们。试想：在刚性需求面临高房价而苦不堪言的同时，对于已经在相对低位购得房产并已有较大升值的产权人而言，难道真的会希望楼市大幅降价？真的愿意像在股市中“坐电梯”而“白忙活”？地方财政会贱卖“摇钱树”？房地产开发商也会“放血”让利于民？银行信贷会放弃蒸蒸日上的楼市这块巨大蛋糕？……

地域经济发展格局星罗棋布，除了一线城市中心外，包括一线城市的延伸及卫星城市、二三线城市的未来发展，都将有房地产行业大发展的空间，更何况还有巨大的城镇化建设市场的广阔发展空间。

本博建议广大投资者将眼光放远一点的来看当前的房地产板块遭杀跌，并且从中优选出成长性高的上市公司逢低吸纳。要相信：在GDP构成中，房地产行业无以取代的贡献率仍将是未来房地产上市公司得以长足发展的最重要的依据，换句话说只要国家仍需要GDP高增长，那就离不开关乎到五十多个相关行业命运的房地产行业的发展，因此，作为中长线投资重点之一，房地产上市公司理应被纳入……

内因2：昨日农行启动IPO程序（首次公开募股），21家承销商向农行报告初步承销方案。农行选择在当前市况下开启IPO程序，其意义在于：说明了目前市况发展趋势已符合了农行所认为的合适的环境，并且只需在其完成所有发行新股程序，便可赶在千点行情主升段的某一阶段时实施IPO，就有望实现超募。而目前银行股板块因受累于房地产板块影响，以及银行再融资引起的市场逆反心理导致该板块表现欠佳，这也只是暂时现象，并且与近期将回补缺口的需要相联系。从中长期来看，09年银行业绩增长稳定，并且经过拨备提升和大额不良资产核销，使得银行资产质量较为稳定，虽然今年以来宏观政策逐步趋紧，银行股在今年一季度的总体表现欠佳，但是，以银行股目前的股价对应今年业绩的动态市盈率仅为12.5倍而言，银行股的估值优势非常明显，更何况股指期货即将推出将加大对于银行股的配置需求，因而银行股的价值将被大大提升。本博同样建议广大投资者拟可从中择优选出业绩增速较高的个股予以逢低吸纳。

内因3：区域经济发展规划接踵而来。研究深入实施西部大开发战略的重点任务和政策措施，再度成为国务院常务会议的研究主题。在目前权重股板块“歇菜”的略显疲弱的市况下，地域概念股得以轮番表现，短线机会颇多，风险同样颇多，如果追高的话。

内因4：中国央行于今日重启3年期央票发行，这是时隔近两年后的再次启动。表明了央行对经济复苏的信心加强，同时也表明了央行负起了管理通胀预期的责任，对投资冲动和资产泡沫都有一定的抑制作用。由于发行三年期央票传递出的信息是旨在进一步收紧流动性，但就发行数额为150亿元来讲，不足以引发市场对紧缩流动性的恐慌，同时需要看到：正由于央行动用三年期央票的收紧流动性工具，反而降低了近期加息以及上调银行存款准备金率的预期，因而市场对此的反应未必是负面的。

内因5：继一季度超速扩容创业板和中小板，二季度刚开始便依旧紧锣密鼓的进行IPO，这对市场资金面压力依然存在。

内因6：一季报今日起开始披露，就已知的上市公司一季报中，有九成上市公司预喜，这将是行情的新的亮点和机会，并且也将是在相当沉闷的市况中成为活跃因子。

【气象变化】

1、房地产板块在遭连续杀跌后，并没有实质性调控新政出台，该板块具有超跌反弹要求，尤其是被重挫的龙头股若表现出反弹意愿的话，将带动起房地产中小盘股率先反弹，进而带动大盘反弹。

2、目前沪市仍在元月20日长阴之下，尽管昨日沪市勉强收在5日均线上方，然而，就近期的反弹量能较元月上中旬的日均量1667亿元大幅减少三成多来看，短期内不具备上攻3200点能力。更何况目前的首要任务是消除影响大盘上攻突破3200点的已存负面因素（并且有可能还会有新增负面因素），因此，今日若出现反弹，则不应理解为短调已结束，同时对突发长阴的可能性保持高度戒备……

【特别提示】

反弹莫追，杀跌莫慌！如以补缺需要下跌百点左右（N个交易日累计），并且投资者有做倒差价的能力的话，则可以逢高减磅，再逢低买回……