2010年首月，沪深两市分别以跌幅8.78%和11.41%收出月阴线。
造成新年首月月线长阴的主要因素有四：
1、自去年12月9日至新年元月10日，一个月内连续出台了针对调控房地产行业的新政组合拳，导致房地产板块骤跌14.55%（沪）和19.05%（深），而同期的两市的金融板块跌幅分别为3.67%和1.45%，沪深300跌幅为3.92%，两市大盘的跌幅分别为2.55%和5.52%。从这组数据对比来看，两市大盘尽管有房地产板块暴跌，但大盘总体上还是在相对合理的区间振荡整理。
2、元月12日央行突然上调银行存款准备金率0.5个百分点，除了直接造成了两市金融地产板块暴跌10.35%、8.58%（沪）和9.62%、7.47%（深），受到紧缩预期深度影响，两市大盘同期跌幅分别为6.96%和7.78%，领跌大盘退回到三个月前的低点水平（从11月2日至元月29日两市大盘跌幅分别为0.22%和1.30%），沪市连续三个交易日低收于三千点之下。
3、由于去年11月2日因当日金融板块突兀暴涨5%左右，使得原本还需做进一步调整的大盘改变了运行轨迹和节奏，也因此造成了大盘上下两难格局。故而从技术层面上就有修正去年11月2日异常走势的要求，同时对5月均线和三千点大底部区域有作进一步确认的内在要求。
4、去年11月2日由金融板块异动后，在解禁压力骤减后，基金博弈跨年度行情失误导致了基金仓位逼近上限，而IPO节奏加速以及针对房地产的紧锣密鼓的调控新政接二连三，再加上美元汇率走强导致了有色金属资源类大宗商品价格下跌不止，直接影响到相应的权重板块重挫，因而迫使基金择机减仓，并为了配合做空需要，各种各样的利空传闻几乎天天翻新，加速了大盘的下跌……
元月8日，国务院原则同意融资融券和股指期货两项业务的试点和推出的消息一度刺激起市场的兴奋，但仅仅表现为高开低走的单边下跌走势，而次日即因央行上调银行存款准备金率的实质性利空令市场信心顿失，与融资融券和股指期货密切相关的权重股和标的个股成为重点打压对象，其目的性当然与主力机构投资者低价超配直接相关。
元月的下跌主要原因大致如上，伴随着下跌过程中的不实传闻要么自行消失、要么经有关部门及时澄清，要么还在被渲染，但是，从元月最后一周的后三个交易日的盘面来看，以沪市为例，在跌破了5月均线之后又跌破了三千点大关，却连续三天在地量中出现了三个低点，分别是2972点、2963点和2968点，而本博就是在大盘三千点大关的首日（元月27日收评）最先提出了“毋庸置疑主升浪即将开启”的观点，尽管大盘连续三个交易日低收在三千点大关之下，然而，最重要的是三个低点以及一阴两阳和连续地量的走势组合，本博分析认为这已经表明了对三千点大底部区域的认同，那么，随之而来的二月行情将是可期可待的由弱渐强的新一轮主升浪，而上述的这些利空因素将烟消云散。
首先：地量地价之后只会产生逆转上扬的大概率，而无暴跌空间，甚至连惯性下跌的空间也是极其有限的。不信者请看看历史走势。
其次：央行采取的紧急微调，缘起元月信贷投放激增势头过猛，如不紧急采取果断措施将打乱货币政策的执行意图，其中之一就是信贷投放平衡节奏，另一个微调因素是流动性依然过剩。从中央经济工作会议对今年政策的定调到央行2010年工作重点的部署和对货币政策贯彻执行的诠释来看，继续适度宽松的货币政策仍是最主要的基调，更何况本年度的信贷总额仍将是与去年相当的（今年总额加去年余额），因而，过于悲观的放大货币政策紧缩预期，在本博看来只是市场中的有心人故意施放出“误读误解”以影响广大投资者的判断，以利于这些有心人在股市的连连下跌中低成本建仓。
再次：房地产板块已在近期表现出较强的抗跌性，龙头股多次在近日的盘中异动，表明该板块已经做好了“谋反”的准备。金融板块虽仍有“利空”附身，但均为被央行所证实，而作为第一权重的金融板块以其估值吸引力将被主流资金超配，并因此获得较大的上涨空间，进而完全可以预期二月份开局后，金融地产都将担当起领涨大盘的主角。
第四、当前市场总体（注意：是指总体）估值水平如果还被认为是泡沫，那么，这种认识要么是无知，要么是故意扭曲估值体系。近期市场对一级市场超高市盈率发行新股给予了破发待遇，这不只是对新股发行机制的嘲讽，更重要的是倒逼新股发行制度的改革。因此，破发的意义就在于敦促管理层如何做好“市场化”这篇文章。但从日前召开的新股发行体制改革研讨会代表发言实录来看，本博的感受是：出于角色的不同，除了大谈新股发行体制改革的必要性，以及不忘对重启IPO后的功绩给予不少的溢美之词外，看不到痛斥其弊端的或者说是触及在所谓的市场化运作中严重戕害了广大投资者利益的要害。同时，在达成的五点共识中，联系起来看仍将掣肘新的发行体制的建立健全，因此，期望一个怎样的兼顾一、二级市场投资者利益，并又要同时发展一、二级市场的可操作性的新股发行体制，恐难在短期内实现。因而，短期内对IPO节奏有可能放缓的预期则很有可能会落空，这将是直接影响到二月份股市开启主升浪的制约因素，但也不至于因为接下来的IPO节奏不减而令大盘继续深调。因为大底部区域已经确定，所以，下周乃至春节前后的IPO至多影响的是市场心理层面，而不会令市场总体估值水平再下一个台阶。本博综合分析认为：由金融板块最先表现出溢价要求，将带动起整个市场对溢价的逐利空间博弈，也就是说展望二月份必将是：早春的旭日和风催生着2010年希望的种子悄悄地萌芽……
未尽之处，敬请关注本博明日的【股市气象预报】。
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