银行股破净与金融保卫战（二）

美国人就算天天在家羡慕嫉妒恨你的经济增长和强大，国内市场如果不为所动，他们也没有办法。

但美国人的高明就在于它制定了一套规则，而且把国内的政策制定者忽悠得团团转，你就是按照它给你设定的路走下去的，躺着也会中招。

导致银行股近两年持续低迷的两大政策分别是：

完全不顾小股东利益和二级市场参与者的新股发行制度，以及对金融国企的行政垄断保护政策。

行政垄断保护下的高利差政策，使得银行们并不为客户创造任何的新增价值，只需要在资本金上足够大，就能充分享有利用穷人们的存款去赚取利差的机会。这样造成的必然后果是，银行高管们最大的利益冲动，就是不听地通过资本市场圈钱，以获得更大的无风险赚取利差的市场份额，这是一种理性的获利冲动，没有任何问题！

正因为利润赚得毫无挑战性，银行们才没有太多的动力去真正发掘客户的需求，造成大量的实体经济只能转而求助于民间高利贷，造成金融资源的错配，整个社会陷入一种赚傻钱，比如房地产差价的状态中去。一方面是实体经济举步维艰，另一方面银行则创新不够，大量的人民币只能够锁进央行的保险柜，不为老百姓创造任何的价值！

国有股东并没有充当起一个真正全民资产看门人的责任，对股权的稀释不敏感，对银行市值损失没有人承担责任，这样导致银行股下跌的损失全部由二级市场人员承担。银行的经营者利用我们市场高价发行总能成功的新股发行制度，涸泽而渔，扩大资本以满足“增长”和监管的约束，哪怕这样短期内是以损害市值为前提也在所不惜。

这样的一个逻辑关系，造成了银行虽然大暴利，但是股东们却并不赚钱，银行的高层经营者却享受百万年薪，尽管他们心里还不服，老外赚得更多，但是他们赚取的绝大一部分钱，却并非因为自己做了什么，而仅仅是因为国家的政策垄断赐予他们的财富。

我们唯一感激的是，他们到目前为止没有造成象股改之前的重大坏账损失！