在《讨论：如何走出经济崩溃的陷阱(2008-06-15 09:12:13)》中的第九条建议是发国债，把热钱转成公路和铁路为代表的基础设施，并且防止基建工程中的腐败。

四万亿的投资中，很大一部分正是投向了这一领域。上半年的经济增长，消费贡献了一部分，出口抵消了一部分，最主要的就是投资。有人甚至认为，经济危机本来是转变经济结构的机会，但现在的状况反而加剧了投资的作用，结构失衡比危机前更严重了，因而很可能将导致更严重的危机。

如果单看数据，这种担忧是有道理的，他们至少比那些担心投资会加剧产能过剩的人强百倍。但是我们看到，政府拉动的投资，都投到哪里去了。铁路、水利设施、保障房……等等，类似这样的基础设施，政府不建，不会有多少私人投资进入，而且从现实意义来讲，中国的这些基础设施远谈不上过剩，而是不足。

什么是泡沫？当一件商品的价格远远高出它的稀缺性之后，才会构成泡沫。因此，泡沫总是要和产能过剩联系在一起，当真相被发现时，价格塌陷，泡沫破灭。中国的基础设施建设，远没到达这个地步。早在央行上次加息过程中第一次采取提高准备金率的时候，我就提出，把钱锁进央行的保险柜是最愚蠢的做法。我们用人民的血汗和未来的健康换回来的钱，如果不能让它们在流动中为人民谋福利，做出这种决策的人会成为历史的罪人。

经济危机提供了这样一个机会，大量的劳动力从沿海回到家乡，为了解决他们的就业，就要将沿海的产业向内地转移；产业的转移，必然带来全球的物流网络向中国内陆发展，这样势必提出交通的要求；作为中国这样的人口巨无霸国家，铁路，是完美的解决方案！

这样的建设，放在经济危机的时候去实施，既可以解决就业，又可以拉动经济，还为下一步中国的经济发展积蓄更厚重的力量，真是天作之合。这样，融资成本少了，也不用担心对其他行业的生产要素的争夺，是政府熨平经济波动的理想状况。

而且客观的讲，过去的十多年，我们更多的对自然环境、对百姓实现的是掠夺式的开发，经济指标是上去了，但实际的幸福指数却未必有太大的提高。某种程度上说，我们在吃前人的老本，这一点在基本的水利设施上表现最为明显。当年的老百姓肩挑背扛挖出来的水库，现在还让我们这些后人乘着凉。

现在有人热衷于探讨经济刺激政策的退出，很简单，这些工程修好了，自然就退出了。而修好它需要两三年的时间，那时候，世界的经济形势还没有好转？这种想法恐怕也太低估了老外们的工作能力吧？到目前为止，现代文明的一半以上的东西都由他们所创造，因此，对他们保持适度的信任还是具有很高的安全边际。

上半年流动性急剧放大，推动了股市与房市的指数上涨，这可以说是经济发展中非常自然的一种现象。股指是经济发展的先行指标，其背后的含义是，当资本预期经济要发展时，这部分资本一定是先进入流动性最好的资本市场，然后才慢慢进入实体经济。有些人老是认为股市是经济的晴雨表，搞不懂怎么经济下行的时候股市却上涨，经济过热的时候反而股市下跌了，道理即在此。

在中国，股市与房市的泡沫其实一点都不可怕，就吹泡沫与挤泡沫而言，后者相对来说太容易了。只不过在WTO的大环境下，我们要注意防止不能让泡沫被老外所利用，成为攻击中国金融体系、掠夺人民财富的工具。今天有报道称下半年国际资本会回流中国，这种预期很理性。显然美国银行业的流动性状况在好转，那些多印出来的美元开始重新在全球寻找机会，这时候如果我们又把股市再打下去，那不是正中他们的下怀了吗？

注意，我们可不是没有钱呀！自己的钱锁在保险柜里，等老外建好仓，然后把这些钱一点一点地放出来，如果那样，咱中国人也太傻了。

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