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管理层不可贸然推出股指期货
(2007-10-08 15:59:06)
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我记录财富人生证券/理财股指期货 |
建行比工行的市值多了几千亿，如果市场是有效的，且它的定位合理，工行就还要涨两块钱才行。所以，工行今天涨停了，大盘指数也开始飙升，而其他很多股票却在恐高心理下反而下跌。
建行上市前我曾说过，涨20%以上正常，超过了则是祸害，现在这种心理更甚，涨上去倒是痛快了，可没有经过充分换手的过度上涨，跌起来时，其他个股会很疼。如果再推出股指期货，那会成什么后果，谁也无法预料。
股市流通结构的缺陷，现在成为股权分置之后中国资本市场面临的最大问题，如果没有较大地改变这一结构之前就推出股指期货，很可能造成如当初股权分置下进行国有股减持的后果。
没有股票做空机制下的股指期货，使公司股价并非有效市场价格，而让资金面因素占据了相当大的比例，这样很容易偏离其内在价值，使之成为大资金控制市值进而控制股指的对赌筹码，加剧了市场的系统性风险。
比较理想的步骤是，在经历10月1000多亿的大小非减持压力后，逐步推出300成分股的备兑权证、认估权证等对冲机制，使股票做空做多都有手段，同时也分散了资金偏好，进而分散风险。只有超过一半的300成分股都可以很方便地做多或做空时，再推股指期货，才是一种比较稳妥的做法。
管理层当慎之又慎！
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