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蓝星清洗（0598）的几个题材
(2007-01-10 09:30:43)
研究公司是本人的一个小爱好，有时候看着一个好公司被一帮自大狂折腾，心里是真心疼。
2005年的时候，在和讯开博客谈股市，谈得性起，便顺带评论了一把和讯的wet2.0战略，在别人的地盘上说它的不是，不是一般人能承受得了的。所以我的文章便在首页上给封杀了，而且博客的字体还老变，让读者充满挫折感。
此处不留人，自有留人处，于是便来到了新浪。说实话，选择新浪的原因就跟买工行一样，尽管开始用的时候有很多不便，但是十年八年的，它还真没可能倒。这不，新浪的博客也做得越来越热乎、花哨了，搞得博客网老总只能向女人求助。
后来以不跌不行的ID回去发过一篇文章：谢文走了，我又来了。但是他的老部下似乎不大欢迎，说“庙小容不下你这尊神”，于是自己也觉得无趣，只可惜了多年来结交的一帮网友。
昨天晚上逛和讯论坛，发现正重新往财经专业网络的战略上转，朝闻道，夕死可矣，还不算太晚，虽然晚了快两年。
由此也可见马云到底是个好商人，雅虎中国CEO的位子还没坐热，立马就让谢文走人。所以选公司做投资，还是要找南方的老板；但要选自己的雇主，还得找北方人主政的公司。北方人嘛，厚道，不乐意也拉不下脸面，但经营的能力似乎稍逊。
不是讲蓝星清洗吗？怎么扯到和讯上去了？这就是博客！爱怎么说就怎么说，说不定等会儿没收住，把康健拎出来说道说道也未有可知，康健的下属们可别不乐意啊，本人没有心去抢你们的位子。
蓝星清洗，我作为圣诞节的礼物向大家推介，当然是出于好心，上一拨的沈阳机床，从我推介起每股涨了10块，而它却在4.5以下晃荡了半个月，连工商银行都比不上，实在令我那个啊，啊……（是不是告诉我得以半个月为周期去选择股票？）
俗话说，一用功就跌，一膨胀就赔。说的就是当你用心去做公司研究时，它的股票相反却跌了；而一旦你信心百倍，准备5年后就成为巴菲特时，亏损也就不远了。对待蓝星清洗，本人没少做功课，于是它就跌了。
大致来说，蓝星清洗有如下几大题材：
第一，伪龟题材。有那么几个猪头投行一直在那里狂喊，蓝星清洗要做世界的龟王，在太阳能的概念下将要狂飞猛涨。
有高潮你喊，没高潮你也瞎喊，真想把这些龟头的证券从业资格给没收了。蓝星集团做有机硅是不假的，但做它的公司叫星新材料（600299），将来把法国的那公司和天津滨海区的制造基地注入也是注入到这个公司，它的股价20多了，它的董事长叫任建明（民？），中国化工集团的老总叫任建新，股权也比较多，是我，也要用它来搞整体上市。所以，如果谁要买蓝星清洗，一定得搞清楚它的伪龟概念，抱着炒太阳能的心思进入，趁早该干嘛干嘛去。
第二，TDI价格大幅上涨题材。内行们都说TDI进入衰退期，上海BASF的16万吨产能很牛X，TDI的价格在它的产能释放后要下降。
结果呢，进入10月份以来，TDI的价格从31000元/吨起步，现在涨到42000元/吨，如果蓝星清洗的子公司保持一个合适的开工率，仅涨价因素，就会使每股收益增长0.28—0.32元/股，前三季的收益为0.03元/股。如果年报的利润没有达到这个数，放心好了，大股东又在转移利润，这说明它另有打算。翻翻蓝星清洗的历史，就是一个大股东侵害小股东权益的血泪史，没别的，股权分置的条件下大家都这么干。从一个外行的角度来看，一个正常男子一辈子的精液也就一大可乐瓶，干得多死得早，干得少活得长，有一种总量平衡的机制。TDI的生产可能也是这样，反正包括BASF，拜耳之类的，工厂没事也老爆炸，因此它的供给具有一定的刚性，工厂的收益主要取决于价格。
第三，水处理的题材。水是一种资源，以后我们得买水喝，这在20年前不可想象，而现在瓶装水占满了超市的半边柜台。蓝星清洗前一次发布公告，调整自己的经营范围，将水处理作为一个大主营来发展，背后会发生什么呢？后面将要更详细说明。蓝星现在做的水处理案例中有太钢的工业废水利用，及宁波的海水淡化处理，两个特别有前景的方向，它需要做的或许是在市场开发上着力，感觉有时候它更象是科研院所，市场能力稍弱。另外，在水处理方面，融资能力要跟上，这倒是它的一个优势。
第四，以奥运休闲为方向的消费升级题材。看到它的上一个公告时我也很奇怪，将水处理确定为主业俺理解，怎么还增加了一个体育场馆施工？原来，人工草坪要用到TDI和MDI，它在搞产业链呢。中国北方的场地要想充分利用，人工草坪得大力发展，相信随着奥运的举行和人民生活水平的提高，各地会兴起一股大建拿得出手的体育场的高潮。
第五，产业链整合题材。中国化工集团公司有7/8家上市公司，有3/4家全资集团公司，蓝星石化已经被卖出去了，星新材料确定为新材料的整合平台，蓝星清洗很可能作为清洗、水处理、聚氨酯化工材料等业务的整合平台。清洗的产业链已经较为完整；水处理方面有个杭州水处理中心的资产可以进入，它在海水淡化方面国内领先；聚氨酯化工材料方面已经有了山东东大蓝星的环氧丙烷，上面有TDI，下面有聚醚，再向下是体育场建设，TDI的产能方面还有一个沧州大化，但沧州大化主要以农资产品为主，控股的集团公司应是中国化工集团农资方面的整合平台，所以沧州大化的TDI进入蓝星清洗也有可能，关键看怎么运作。
第六，化工原材料跌价题材。这个不多说，石油价格已经跌了20%+了。
第七，多元化工概念，别看它的几个号称新材料，实则电缆套管的子公司现在不怎么的，但这会有效分散经营风险，东方不亮西方亮，使业绩保持一个稳健的发展。当然，这也可能导致利润操纵，问题是，那是尚主席应该考虑的问题，我是先假定大家是要遵守规则的，尤其作为央企，操纵了利润又进不了自己的腰包，没必要。
第八，其实是最重要的一点——蓝星精神！从两万块钱起家，到今天的行业龙头，进入一个行业，别的化工巨头就得开路，不容易啊。我们讲自主创新，这就是自主创新的活标本。相信当年创立它的任建新总经理，不会放任一个品牌的倒下吧。
说了题材说不足：
第一，大股东股比不到30%，往好了说是没有减持压力，往坏了说是没有做强它的动力。但观念似乎也得要改变，象万科/中集/深发展，大股东占比都不大。
第二，人事上似乎有问题，总经理在那几个人中间换来换去，最近的总经理干了大约半年，不知道咋回事就不干了。
第三，TDI的设备故障率似乎还是较高，12月停工了近半个月。你可以把这个当成控制利润别涨得太快，也可以把它当成是与沧州大化的产能错开，争取利润最大化，还可以看成它就是机器出故障了，反正是个隐忧。
第四，名字不好，清洗清洗，先洗脱你一层皮。
最后说目标价位和运作方式。
由于主要的行业分析师都看错了TDI的行情，致使机构投资者纷纷从蓝星清洗中撤离，蓝星清洗在创出5.98元的近几年高点后一直在4元附近震荡，进入10月开始有新资金进入，应处于重新吸筹的阶段。那些龟头们的狂喊貌似烟雾弹，行业分析师也有意无意地漠视TDI价格的翻番走势。
考虑到去年蓝星清洗大幅亏损，今年只用发扭亏公告，具体赢利多少现在还不知道，估计到年报公布前股价将一路上行，中间或有反复，第一目标位翻倍（3月23日前）。
年报公布后，利用TDI价格继续高位运行，一季度财报大幅增长的时机，继续拉升一倍。（参考去年的南宁糖业）
然后高位整理，定向增发，大股东将杭州水处理中心、山东东大将下游资产、以及机构投资者的一部分现金，向沧州大化购买TDI公司的股权或增资，整个过程后，蓝星集团持有上市公司40%+的股份。
蓝星清洗，这个蓝星集团当年的胚胎，将会成长为一个具有核心优势的真正巨人。
上述分析，均为根据公开资料分析处理，其目标价位并非个人保证，请谨慎使用。
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