文/龙真

微软和雅虎在搜索上的合作大家已经公认为是一种双赢的结果。但其中，微软和雅虎谁从中获益更多一点呢？消息传出后，微软股价上扬，雅虎的股价出现了暴跌，雅虎的股东们显然对雅虎的做法目前心情并不好。但龙真认为，这只是表面现象，雅虎可能在这场交易中受益更多。理由如下：

1.股东们对雅虎股价的负面反应在于对过去雅虎拒绝微软高价全额收购的心理落差，以及对此次预付款的期望落空。这跟股东对雅虎放弃搜索的战略并无关联，也并不能反应雅虎的战略出现了重大失误。

2.雅虎搜索的核心价值在于数据。即使使用了微软的搜索技术支持，雅虎的核心用户数据仍然归自己所有，而微软什么也得不到。这应该是微软和雅虎所签订协议中的最重要条款。而且，雅虎打着的旗号是保护消费者隐私，“严格限制”数据共享。而且，雅虎的这招妙计，也是他们之后要通过反垄断调查的关键所在。

3.雅虎和微软的合作相当于雅虎扩大了自己的搜索广告位。它不但可以从自己阵营里取得高额收入，还可以从微软的网站群里取得收入，这是一件难得的好事。这和国内的新浪并购分众有异曲同工之妙，但比新浪收购分众风险更小。既然可以在不影响核心优势的情况下，产生更多收入来源，何乐而不为呢？

4.正如大家所说的那样，扔掉了需要庞大的技术和资金支持，且没技术优势的Panama系统，雅虎就可以专注于自己显示广告位的大计了。而且更重要的，显示广告位并不一定在网络上。雅虎作为一家媒体公司的性质更加显著，其进军的领域和囊括的媒介也可以随之更加多元化。其实，龙真的预测是雅虎可能会更多的像新浪靠拢，收购新浪这样的门户网站也并不是不可能。

5.雅虎的风险仅仅在于对于未来十年搜索引擎技术的对赌上。如果五年甚至十年后，搜索引擎经过持续改进后还是这个模样，但雅虎无疑将彻底失去搜索引擎领域的一席之地，但如果有新的原生性的具有颠覆意义的产品形式出现了，搜索失去了用武之地，那又能保证雅虎不是新一轮竞争者中的领头羊呢？

6.一个显而易见的原因就在于，微软一直是雅虎的追求者，追求者不做点让步，怎么能让被追求者满意呢？这种道理，怕没人不知道吧。