随着2014年半年报的披露，境外机构投资者QFII在中国股市的投资分布情况也大体明晰。对于仍处在底部区域的沪深股市，QFII有着什么样的投资策略，这对于众多期盼走出低迷熊市的A股股民，有一定参考价值。

    来看看具体数据，根据《金融界》资料统计，有约36家QFII机构出现在151家上市公司的十大流同股股东数据中，总计持股达77.9亿股。其中持股数量排名靠前的QFII机构是：恒生银行（20.7亿股）、荷兰安智银行（12亿股）、德意志银行（9.48亿股）、瑞士银行（5.7亿股）、法国巴黎银行（4.8亿股）、新加坡华侨银行（4.42亿股）、摩根史丹利（3.36亿股）、美林国际（2.23亿股）、梅林达盖茨基金（2.01亿股）、淡马锡福敦投资（1.71亿股）、高盛公司（1.68亿股）等等。

                               QFII持股分布图（万股）

    排在前列的大都是外资银行，其中有六家QFII都持有巨量的银行股，总持银行股达50.52亿股，而且大都持股超过一年以上。其中恒生银行持有兴业银行20.7亿股，荷兰安智银行持有北京银行12亿股，德意志银行持有华夏银行7.31亿股，法国巴黎银行持有南京银行4.8亿股，另外还有，华侨银行持有宁波银行4.42亿股，德意志银行卢森堡公司持有华夏银行1.57亿股，QFII实际持有银行股竟然占到其在A股投资总数的三分之二！QFII偏爱中国的银行股，原因是它们是兴业银行、北京银行、华夏银行、南京银行的战略投资者，原来持有的很多限售流通股大都解禁，因为中国股市一直处于低位，始终没有机会出手，它们或许要等到下一波牛市才有可能售出。

   除了投资银行股的外资银行外，QFII大多是老牌的投资机构，包括高盛、美林、摩根史丹利、梅林达盖茨基金、瑞银、新加坡政府投资等机构。这些机构的投资情况大致如下：瑞银重仓持有大秦铁路（1.28亿股）、上汽集团（0.64亿股）、格力电器（0.47亿股）、鞍钢股份（0.35亿股）等，摩根史丹利重仓持有上汽集团（0.56亿股）、海螺水泥（0.47亿股）、中国铁建（0.37亿股）、中国中铁（0.28亿股）等，美林重仓持有格电器（0.78亿股）、海螺水泥（0.52亿股）、美的集团（0.45亿股）等，高盛重仓持有海螺水泥（0.58亿股）、中国铁建（0.53亿股）等，马来西亚国家银行重仓持有中国南车（0.67亿股）、中国北车（0.62亿股）、上汽集团（0.32亿股）等，梅林达盖茨重仓持有永辉超市（0.59亿股）、中国中铁（0.25亿股）等。

    由上述数据可以看出，QFII偏爱业绩较好的蓝筹股，在创业板里几乎找不到QFII的身影。QFII基金管理人喜欢估值低、业绩稳定的蓝筹股，坚持价值投资理念，注重资产配置，不会花太多的精力在中小市值股票上，也不愿意承担由此而带来的投资风险，他们多来自成熟资本市场，因此投资风格和交易策略较为保守。

    从2014上半的持股情况看，QFII总体的持仓水平比2013年略有增加，但幅度有限，其重仓所持有的银行股基本没有变化，所持的大秦铁路、上汽集团、格力电器、美的集团等股票也继续维持持有量“前十”，剩下的股票则进行了大量调仓换股。总之，QFII仍重仓持有股票，它们继续在A股 “潜伏”。