宝钢集团，大名鼎鼎，这个中国最大的钢铁公司可以说是无人不晓。可是，很多人并不知道，宝钢集团除了是被很多人投资的大型上市公司外，它还是地地道道的股票投资者，其“碰过”的上市公司数以百计，其操盘的资金超过千亿，在二级市场上，它已经算得上国内最大级别的抄家之一，正所谓：“宝刀屠龙，谁与争锋”。

1978年12月23日，宝钢在上海动工兴建，2000年12月，宝山钢铁股份有限公司在上海证券交易所上市，属大型国有独资公司。宝钢立足钢铁主业，产品通遍布全球。截止到2010年末，宝钢资产总额4321亿元，到2011年末，宝钢营业收入3133亿元，职工总人数近12万人，这是国有企业中真正的“巨无霸”。而所谓的“宝钢系”，指的是宝钢股份及其所参股和控股的资金，它们代表的是宝钢的利益，其中最有名的是宝钢控股98%的华宝信托，其管控资金竟高达2000亿以上！

有强大的主业，宝钢为什么还要“不务正业”，从事二级市场的股票投资呢？这其中主要有两个原因，首先，是国内钢铁产能明显过剩，产业集中度逐年降低，国外钢铁巨头加强技术封锁、铁矿石原材料价格持续上涨、节能减排压力不断增加，导致钢铁行业的利润非常微薄，稍有不慎，养活12万员工都会成为很大的问题。第二，宝钢经过多年的发展，已经积累了雄厚的资本金，再加上它的行业龙头老大的国企身份，其挟大型垄断央企的社会经济资源，新股溢价、行业溢价的利益也就可以源源不断地溢到它的钱袋里去，它已经有能力在资本市场呼风唤雨。

来看看宝钢的股市投资历史。2003年，根据当年报披露出来的年报数据，宝钢系就在16家上市公司持股比例超过0.5%以上，这些公司包括上海家化、伊利股份、营口港、九芝堂等，它也是这些上市公司的十大流通股股东。回顾2003年的中国股市，当时已经整整低迷了两年，应该说股价基本处于低位，在这个时候大量买入股票，说明宝钢看中了股票的投资价值。不过，股票虽然买在低位，但宝钢暂时还是被套住了，因为当时股市还远没有见底，一直到2005年才真正见底。

到了2006年，宝钢系百亿资金汹涌入市，在全年的钢铁股行情中尤其活跃，投资与被投资的双重身份，使宝钢系的身份格外突出。2006年一季报显示，宝钢系杀入了邯钢、济钢、莱钢、广钢、马钢、八一钢铁、安钢、酒钢和南钢等9家钢铁股，此后虽有所调仓，但在钢铁股的持股数量上，仍有所增持并更加集中。当时很多机构并不看好钢铁，在市场上抛售钢铁类的股票。但是，宝钢却在二级市场大规模介入钢铁股，显然这是基于它对本行业的熟悉而做的投资，在对钢铁行业的基本面了解上，机构投资者显然和宝钢没法比。2006年12月，当年公布的第三季度前十大流通股数据统计，宝钢系在钢铁股上盈利约35.45亿，这一数字似乎超越了任一机构在钢铁板块上的获利，赢者通吃的理念，在钢铁股行情中显现得淋漓尽致，一旦宝钢系巨无霸出手，真正的钢铁股赢家非宝钢系莫属。

2007年的中国股市可以说是百年不遇的大牛市，大部分的股票都上涨了好几倍，宝钢系所持有的各类股票也赚得盘满钵满。然而，就在人们期待股市冲向万点大关的时候，“宝钢系”却在三季度选择大幅清仓，除了部分限售股之外，宝钢系在二级市场所持有A股流通股几乎全部清仓。统计显示，二季度“宝钢系”通过宝钢集团有限公司、上海宝钢工业检测公司、上海宝钢工程技术有限公司三家公司共持有邯郸钢铁超过1.3亿股，但在三季度就只剩下宝钢集团有限公司仍持有4740.79万股。同时，“宝钢系”二季度持有的1600万股包钢股份和924万股济南钢铁则在三季度时全部清仓退出。事实证明，宝钢系的清仓是极其明智的，是一次精准的及时逃顶，它保住了百亿之巨的利润，还规避了2008年极其惨烈的熊市。

2009年，沉寂了一年多的宝钢系又大规模挺进了股市。据资料统计，截至2009年末，宝钢股份持有的证券品种多达71只，成为当时持有证券品种最多的上市公司，远远超过了长江证券（持有33只）、中国人寿（持有29只）等专业投资公司。这71只证券中，仅有一只是债券，其他的70只全部为股票。而在2008年年末时，宝钢股份仅持有8只股票，其中四只还是这些公司设立时买入的原始股。2009年，宝钢股份炒股收益丰厚，所持70只股票初始投资仅为3.86亿元，而期末市值则高达10.57亿元，盈利高达6.71亿元。除此之外，宝钢所持有的潞安环能、上海能源、开滦股份和大同煤业都是原始股，成本相当低，市值竟然升值了20余倍！

在2010年，宝钢在制定“十二五”规划时，悄然把“一业特强，适度相关多元化”的提法做了修订为的“多元化协同发展”。这一背景下，宝钢“非钢”产业虽然收入远不及钢铁主业，但是利润贡献较高，2011年的利润贡献率达到了50%，也就是说当年187亿元利润中，近90亿元来自非主营业务，这其中多数就来自资本市场。

2012年，中国股市又陷入前所未有的低迷，然而就在同年8月，宝钢股份发布公告，决定回购总金额最高不超过人民币50亿元约10亿股，占公司总股本约5.7%，占社会公众股约22.8%，回购期限为议案通过后的一年月内。截至2013年5月，宝钢公司回购数量为8亿多股，回购资金已消耗近8成，宝钢成为钢铁行业中维持股价意愿最强烈的公司，而宝钢系的其他资金同样也加紧布局其他多支股票。

到目前为止，宝钢的回购、增持似乎还未能提振股市的信心，中国股市又处于和2005年一样的历史低位。但是，我们有理由相信，凭借其对行业的了解，宝钢系借助资本市场获取高额利润的时候又要到了。

                                           （唐志顺  画）