市场表现：沪深两市周四受隔夜欧美主要股指普跌以及人民币大幅贬值等因素影响双双低开，盘中受各行业板块悉数普跌、恐慌氛围加剧影响，市场走出低开急速下行的走势并再度触碰5%、7%的熔断阈值，最终大盘再以长阴线报收，量能明显缩小。而创业板则同步大幅下挫。

主力动向：主力资金周四净流出383亿。从分项板块来看，几乎所有行业板块尽墨，其中化工、软件服务、医药等出现主力资金减持。我们注意到近期随着市场极端行情的反复出现，主力资金谨慎观望情绪未见明显好转，后市仍需耐心等待市场的悲观情绪的好转。

后市预期：我们认为近期A股极端波动的原因如下：

1、人民币汇率年初大幅贬值，加速外资出逃担忧；

2、外围主要股指隔夜普跌；

3、熔断新规导致大资金提前避险需求升温。

而针对当前极端行情的操作策略：

1、牛市根基是否改变？

我们认为改革+经济转型的牛市根基没有改变；

2、当前已进入去年下半年国家救市密集成交区，国家在这个位置曾经出手救市，而现在似乎也值得期待国家队的再度入场。

因此，综合考虑“政策利好预期+资金面回流+技术性修复基本到位”等因素影响，我们维持A股震荡不改上行趋势的预期。建议投资者不必悲观在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。