市场表现：沪深两市2016年揭幕战携手低开，盘中受券商、银行、保险等权重股以及软件服务、元器件、传媒娱乐、充电桩等题材股大幅下挫拖累，市场走出低开低走震荡下行的走势并先后触碰下跌5%、7%的熔断阈值，最终大盘以长阴线报收，量能与前日大体持平。而创业板则同步长阴下挫。市场新年首日千股跌停惨况重现，恐慌氛围浓重。

主力动向：主力资金周一净流出1139亿。从分项板块来看，所有行业板块尽墨，其中化工、房地产、医药等位居主力资金净流出前列。我们注意到从上周到本周初主力资金虽然先后阶段性回流软件服务、锂电池、充电桩、通信、银行等板块，但主力资金回流持续性并不强，且随着市场恐慌氛围再度浓重，主力资金谨慎情绪有所升温，后市仍需特别留意主力资金回流力度和持续性。

经济方面：2015年12月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，高于上月0.1个百分点。12月PMI虽然微幅回升，但仍位于临界点以下，且低于历史同期水平，这表明我国制造业下行压力依然较大。而2015年12月份，中国非制造业商务活动指数为54.4%，比上月上升0.8个百分点，连续两个月上升，为2015年以来的最高点，扩张动力较为强劲。

后市预期：综合考虑“政策利好预期+资金面回流+技术性修复基本到位”等因素影响，我们维持A股震荡不改上行趋势的预期。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。