市场表现：沪深两市周四携手低开，盘中虽然近期表现活跃的国产软件、次新股等有所回落，但受益于航天军工、央企改革等改革主题回暖带动，大盘走出震荡蓄势的走势，最终以假阳线报收，量能有所缩小。而创业板则同步震荡蓄势。市场虽然震荡，但整体震荡反弹势头并未改变。

主力动向：主力资金周四净流出207亿。从分项板块来看，航天军工、央企改革、核能核电等位居主力资金净流入前列，而房地产、券商、汽车则出现主力资金减持。我们注意到本周主力资金先后回流核能核电、软件服务、铁路基建、智能机器、航天军工、央企改革等板块，可以看出主力资金在围绕战略性新兴产业回流的同时，也在逢低介入国企改革等主题方向，“改革+成长”的双引擎正逐渐浮出水面。

政策方面：面对8月下旬A股再度大幅急挫，央行再度“双降”、社保基金时隔13个月新开46个A股账户以及养老金入市获批、四部委发文鼓励上市公司兼并重组回购股份、周小川表态股市调整已大致到位、A股拟引入熔断机制等多项重磅利好再度扎堆来袭。可以看出每当A股面对危机时刻，管理层对于A股的援救都会如约而至，管理层重磅利好再度扎堆来袭有助于A股走出颓势。

后市预期：市场震荡并未改变反弹势头。综合考虑“管理层重磅利好再度扎堆来袭+投资者情绪波动较大+谨慎氛围浓重”等因素影响，我们维持A股有望在震荡中走出颓势的预期。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时把握难得的低吸机会。