市场表现：沪深两市周四携手低开，盘中虽然电信运营、国产软件、大数据、黄金等题材股表现依然活跃，但碍于央企改革、航天军工、商业连锁等前期热点回落拖累，市场基本维持震荡回落的走势，最终大盘以略带上影线的中阴线报收，量能有所缩小。而创业板亦同步震荡回落。由于量能偏弱且面临多条中短期均线反压，市场仍然延续反复震荡蓄势的总基调。

主力动向：主力资金周四净流出805亿。从分项板块来看，电信运营、黄金等位居主力资金净流入前列，而航天军工、央企改革、房地产等位居主力资金净流出前列。我们注意到本周主力资金先后回流航天军工、央企改革、丝绸之路、钢铁、黄金、电信运营等行业板块，虽然主力资金回流的持续性偶有反复，但逢低进场的特征依然清晰，这或将有助于市场重回相对平稳的走势。

热点方面：受国际金价短线大幅攀升后开始稳步走高以及黄金多头或大举反击等多重消息刺激，西部黄金、中金黄金等黄金概念股表现活跃，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃；此外，受国务院常务会议通过《关于促进大数据发展的行动纲要》的利好影响，拓尔思、天玑科技等大数据概念股涨幅居前，考虑到国家大数据战略形成且大数据产业有望成为经济增长新引擎预期影响，故大数据概念股后市有望反复活跃。

后市预期：综合考虑“管理层救措施的累加效应+投资进场意愿降温”等因素影响，我们维持A股或将延续反复震荡蓄势的预期。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时短线可酌情高抛低吸波段操作。