市场表现：沪深两市周三携手低开，盘中虽然军工、央企改革、纺织服装等热点回暖，但碍于航空运输、银行、保险等板块低迷拖累，市场延续了震荡整理的走势，最终大盘以假阳线报收，量能有所减小。而创业板亦同步震荡蓄势。四大指数在短线震荡蓄势过程中，热点依然活跃突出，这将有助于市场重拾震荡反弹势头。

主力动向：主力资金周三净流出673亿。从分项板块来看，央企改革、煤炭、建筑等位居主流资金净流入强烈，而软件服务、运输服务、化工则出现主力资金减持。我们注意到近期主力资金先后回流铁路基建、核能核电、有色、纺织服装、央企改革、煤炭等行业板块，虽然主力资金回流的持续性偶有反复，但逢低进场的特征依然清晰，这或将有助于市场恢复相对平稳的走势。

热点方面：受人民币汇率意外贬值导致出口外销企业利润有望好转的预期刺激，鲁泰A、美邦服饰等纺织服装概念股表现活跃，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃；此外，受中航系三公司停牌引发军工领域国企改革有望提速的预期影响，中航电测、中航黑豹等军工概念股涨幅居前，考虑到抗战胜利70周年阅兵进入倒计时、军工领域上市公司连获股东及高管增持等多重因素影响，故军工概念股后市有望反复活跃。

后市预期：综合考虑“管理层救措施的累加效应+投资进场意愿降温”等因素影响，我们维持A股或将延续反复震荡蓄势的预期。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时短线可酌情高抛低吸波段操作。