市场表现：沪深两市周三开盘涨跌互现略显纠结，盘中大盘一度下探跌破4800点整数关口，随后在煤炭、电力、运输设备以及短线超跌的科技成长股引领下出现震荡反弹，最终以带有下影线的中阳线报收，量能有所减小。而创业板在经历近两个交易日的急速下挫后出现报复性反弹。市场虽然出现报复性反弹但反弹动能略显不足，结构性风险仍需进一步释放。

主力动向：主力资金周三净流入160亿。从行业板块来看，电力、软件服务、银行等行业板块位居主力资金净流入前列，而房地产、运输服务、造纸则出现主力资金减持。我们注意到主力资金虽然先后回流运输服务、交通设施、钢铁、电力、银行、软件服务等行业板块，但回流的的持续性和力度并不强，主力资金持续做多意愿不强，这或许也是市场出现高位震荡的主要原因。

热点方面：受国企改革系列方案或6月下旬陆续出台的消息刺激，国投新集、中成股份等国企改革概念股集体飙升，考虑到国企改革力度有望超预期影响，故国企改革概念股后市有望反复活跃；此外，受国务院九大礼包激励创业创新以及短线超跌反弹需求等多重因素影响，东方财富、汉得信息等科技成长股有所回暖，再加上主力资金短线有所回流，后市有望持续活跃。

后市预期：市场虽然出现报复性反弹但反弹动能略显不足，结构性风险仍需进一步释放。综合考虑“政策加码预期减弱+季末钱荒预期+新一轮新股申购冻结资金规模强于此前”等因素影响，我们维持A股或将出现高位震荡的预期。建议投资者适当高抛低吸，把握热点补涨轮动机会。