11月第三周大盘走出先抑后扬触底反抽的震荡态势，而创业板则走出节节攀升否极泰来的反弹之势。伴随着市场的震荡反弹，以电子信息、文化传媒、券商等多热点先后发力，有效带动了市场的交易氛围。展望下周，我们预期市场震荡基调仍将持续。

首先，资金面压力不容小视

自11月24日开始市场将迎来新一轮的新股申购，据推测本轮新股或将冻结上万亿的天量资金，这或许会对市场短线走势形成压制；

而11月20日银行间市场交易罕见延时30分钟。一般来说，银行间同业拆借市场每天下午4：30结束，只有在资金面紧张、银行没有平资金头寸时，银行提出延时申请，以继续寻找资金。据粗略统计，2012年仅在1月、2月出现两次交易延时，2013年则在6月前后、12月底出现过几次，正是当时市场资金面紧张时。可以说，银行间资金面紧张或将引发到股市资金趋紧的预期，这对于市场也将形成拖累。

其次，天量天价过后见顶回落概率增加

随着11月11日大盘创出有史以来单日最大成交量的出现之后，大盘已连续震荡近2周，而回首史上历次单日天量之后的市场走势，我们发现在天量出现之后1个月或者更长的时间，往往都是以阶段见顶回落的走势为主。

最后，中长期技术指标出现背离

随着大盘连续6个月的上行，大盘月线KDJ指标高位钝化迹象已经显现，而周线级别的MACD、KDJ等多项技术指标已现背离迹象，这对于市场来说或许意外着接下来需要通过震荡来修复中长期技术高位钝化背离的情况。

因此，综合“资金面压力+天量天价见顶回落概率增加+中长期技术指标出现背离”等因素共同作用，我们预期市场震荡基调仍将持续。建议投资者在适当控制仓位的同时结合市场结构性机会，可酌情低吸蓄势充分且具有成长性的优质个股。