市场表现：沪深两市周三小幅高开，早盘在保险、券商等权重股推动下一度创出反弹新高，随后受经济数据低于预期拖累，大盘回踩2200点整数关口附近后遇支撑反抽，最终以十字星报收，量能有所放大。

主力动向：主力资金周三净流出157.3亿，流出规模有所增加。从行业板块来看，酿酒、煤炭、电子元件等行业板块位居主力资金净流入前列，而电子信息、机械、医药则出现主力资金减持。主力资金在市场反弹高位分歧有所加剧。

经济方面：周三央行公布数据显示，7月末M2余额119.42万亿，同比增长13.5%，增速分别比上月末和去年同期相比均有所降低；特别是7月人民币新增贷款增加3852亿，创下近4年半以来新低。可以说正是由于7月货币数据的低于预期导致市场出现高位震荡。

对于货币数据的低于预期，我们想强调2点：

1、7月人民币新增贷款创下近4年半以来新低，主要是出于纠偏的需求

我们注意到今年6月新增贷款金额高达1.08万亿，该数据远超市场预期，再加上今年上半年累计5.74万亿的新增贷款，可以说定向宽松的货币政策在合理范围内需要加以控制，因此，7月新增贷款出现低于预期的情况，我们认为主要是出于纠偏的需求所致。

2、货币数据虽低于预期，但年内货币供给相对稳定的格局未改

我们注意到今年累计新增贷款已达6.13万亿，比去年同期增长6.24%，依然保持相对稳定的增长势头，年内货币供给相对稳定的格局未改。

后市预期：大盘受经济数据影响出现宽幅震荡整理，我们认为投资者对于货币政策可能给市场的拖累不必过度担心，市场整体上行趋势并未改变，我们维持市场或将再度逼空上行的预期。建议投资者密切留意量能变化，以持续温和放量为宜，可酌情低吸蓄势充分且具有成长性的优质个股。