市场表现：周四沪深两市早盘再度携手低开，盘中受汇丰5月中国制造业PMI数据反弹的利好消息刺激，市场一度小幅冲高，但午后由于量能再度萎缩，市场再度震荡回落，最终两市以带有上影线的阴十字星报收，量能略有放大。

主力动向：主力资金周四净流出8.3亿。从行业板块来看，房地产、银行、电子信息等行业板块位居主力资金净流入前列，而有色金属、煤炭、汽车则受到主力资金减持。我们注意到在周初市场惯性下探后，随着IPO定调、地方试行举债等政策性利好持续推动，主力资金谨慎观望氛围有所好转，从本周后半段开始逐渐回流，但鉴于回流力度仍然较弱，后市若想反弹仍需主力资金持续回流并加大回流力度。

热点方面：受中俄签订30年价值4000亿美元天燃气供应合同利好消息刺激，长春燃气、陕天然气等燃气股大幅飙升，考虑到其短线蓄势充分且主力资金介入意愿强烈，短线可酌情关注；此外，受北斗卫星导航系统“第三步”建设全面启动并将建系统全球组网的利好影响，四维图新、振芯科技等北斗导航概念股表现亮丽，后市可中长期关注。

后市预期：周四市场冲高回落，个股跌多涨少，整体尚未全面走强。鉴于IPO定调缩减缓解了市场资金面压力+地方政府试行地方债等政策托底等因素影响，我们维持“市场短线有望逐渐走出低迷颓势，市场底正在逐渐浮出水面”的观点。因此，建议投资者不必悲观，继续密切留意后市量能变化，短线可酌情低吸蓄势充分且具有成长性的优质个股。