上周市场高位震荡，重心有所下移，最终沪指报收2291.30点，收盘有效跌破2300点整数关口，周跌1.11%；深成指周跌0.80%、而中小板和创业板本周则分别大跌3.66%、3.12%，可以说四大指数的集体回落以及中小市值个股的大幅下挫已经非常清晰的显露出市场在反弹高位的交易风险。

在风险防范方面，我们在上周初已明确提出“需特别防范年报绩差和大小非减持风险”，这两大风险的提示基本上得到了上周市场的印证。

而对于本周市场预期，我们认为：调整已现，暂以观望为主，注意止跌企稳信号。

首先，调整已现，暂以观望为主

沪指短线已经有效跌破上行趋势线，日线级别的调整已经开始，那么，在调整的过程中，在操作上最好采用观望为主的策略，切勿盲目进场抄底，以规避短线交易性风险。

其次，注意止跌企稳信号

市场何时能够止跌企稳并再度反弹，我们认为需特别留意市场的调整空间以及量能变化情况。

在调整空间上，一般市场见底反弹后的首次回调空间大概在5%~8%左右，即沪指大概2180点～2240点区域。而在量能上，需要明显萎缩，最好能够缩量到700亿以内。如果市场的调整空间以及量能变化能够满足上述条件，或许将是一个比较不错的再次进场良机。

在调整后的投资方向上，我们认为届时建仓早周期行业或许是个比较不错的选择，房地产、铁路基建、水泥建材、工程机械、煤炭、有色金属等早周期行业板块有望随着经济的逐渐复苏而出现结构性交易机会。而军工、环保、3D等阶段性的炒作题材可结合事件性消息酌情介入。此外，具备年报高送转业绩预增的底部优质的中小市值个股也可重点考虑。