上周市场在QFII入市资金或将扩容政策和2012年GDP等宏观数据双重利好推动下，沪指一改震荡调整颓势，放量突破并有效站上2300点整数关口，而深成指则是在2011年7月之后首次收复年线。从盘面整体表现来看，上周盘中成交比较活跃、军工、环保、3D等热点层出不穷，对资金的吸引力不减。而从换手来看，近两周两市成交已超过2万亿元，约占沪深两市流通市值的15%，换手还是较为充分的。可以说，上周市场强势表现明显超出我们之前的预期，特别是上周初的入市资金或将扩容的政策预期更是让投资者对于未来市场上行预期更加强烈。

而对于本周市场走势预期，我们认为：上行趋势仍未改变，或面临较大幅度的震荡，可酌情把握结构性交易机会，但需特别防范年报绩差和大小非减持风险。

首先，上行趋势仍未改变，可酌情把握结构性交易机会

我们注意到虽然市场近两周的震荡有逐渐加剧的态势，但是整体仍然处于上行趋势当中，而且随着权重板块以及热点的轮番登场，市场机构性交易机会仍然存在，市场参与热情仍然较高。

其次，2012年报大幕拉开，业绩不容乐观

威远生化1月19日打响上市公司2012年年报“第一枪”，年报大幕正式拉开。据数据统计，截至1月17日两市提前公布2012年业绩预告的公司数量已达1083家，占全部A股公司比重的43.81%，从已公布公司预告的情况看，预喜公司(预增、略增、续盈、扭亏)合计625家，占比57.71%；预忧公司(预减、略减、首亏、续亏)合计445家，占比41.09%。与历史数据相比，2012年年度预喜比重在2006年以来的7年年报中仅好于2008年。

最后，大小非减持不容忽视，对市场上行形成障碍

周五“11公司大股东联袂减持”的消息，惊煞四座。然而这只是近期减持洪流中的一小股浊流。据统计，A股自2012年12月4日反弹以来，两市共计有1112次减持行为，总减持额约128亿元，相比两市约58亿元的增持额，净减持约70亿元。

另外，创业板1月份的解禁市值为2013年全年最高的月份，当下IPO虽然暂歇，但在市场接近反弹高位后，大小非套现或成为市场上行途中最大的障碍。

总之，本周市场在留意防范风险的同时，可酌情把握结构性交易机会，但切勿追高，可结合盘面走势适时做高抛低吸。而在投资方向上，军工短线调整缩量后可积极介入，农业（中央一号文件将发布）、铁路基建、房地产、水泥建材、工程机械、电力、煤炭、有色金属等行业板块的结构性交易机会可重点关注。此外，鉴于年报行情已经开始，盈利模式突出年报业绩预增的底部优质的中小市值个股也可重点考虑。