沪指在连续震荡整理5个交易日之后，终于在上周五出现破位下行，有效跌破1949点以来的上升趋势，最终沪指报收2243点，周跌1.49%。房地产、水泥建材、券商等权重板块集体下挫，领跌两市。

对于市场的调整，我们在上周初的市场预期中已经明确了观点，即“短线调整即将开始，耐心等待观望为主”。而且我们认为市场调整开始的核心理由（结构性调整分化逐渐显现、反弹高度已达预期）通过上周的市场走势已经得到充分的印证。

对于本周市场预期，我们认为：调整空间不够恐慌尚未释放，市场还将下行静待缩量企稳。

首先，空间不够

我们认为上周五的下跌从空间上还不够（一般首次回调大概在5%~8%左右，即沪指2180点~2110点左右），因此，从下跌空间的角度来讲，市场还需进一步下行。

其次，恐慌未出

我们注意到在上周五的下跌过程中多头几乎没有任何有效抵抗，而且没有跳水迹象，没有跌停的个股，市场主要是处于缓慢下跌趋势中，这说明上周五的做空动能主要来自短线获利盘，而恐慌盘尚未释放，这意味着主力下跌洗盘的目的并未达到，主力还需要进一步的做空动作来达到预期的效果。

最后，量能未缩

上周5个交易日的沪指成交量均在1000亿左右，量能并未有效萎缩，多空仍然各持己见，分歧依然存在，只有静待多空双方释放完毕，量能有效萎缩，市场将会再次进入方向抉择的时候，届时才是我们最佳的再次建仓介入做多良机。

总之，短线仍需防范市场进一步回调风险，继续建议投资者暂时耐心观望，切勿盲目追高，等待市场量能（沪指最好能够缩至600亿左右）、空间（沪指至少2180点附近）等标准符合再次介入条件后再酌情进场操作。

此外，本周五1月18日国家统计局将公布2012年年度宏观经济整体运行情况，包括固定资产投资增速、规模以上工业企业利润、社会消费品零售总额、70个大中城市住宅销售价格等重磅宏观经济数据，2012年度经济整体同比下降、月度环比好转的态势有望对本周市场产生重大影响，我们预计在周五前后市场出现阶段性调整低点的可能性较大。