聚焦数字新媒体（TMT）产业投资机会

所谓TMT，是电信、媒体和科技（Telecommunication，Media，Technology）三个英文单词的首字母，整合在一起，实际上就是未来(互联网)科技、媒体和通信不断融合的大趋势，这就是TMT产业。TMT这三个字后面隐含着非常丰富的意思，TMT中的技术更多是以IT为主，Media更多是以互联网，固定互联网、移动互联网为代表的新媒体。这是三个行业，是我们诠释TMT产业的基本背景。

为什么现在把TMT产业单独拿出来，提炼一个新的概念，是由于我们看到了这三各行业在历史进程中演进的轨迹，以及未来可能发生的变化和特点，以及IT为特征的技术的变化。假如将信息和技术一起讨论的话，以前更多强调技术，今后会更多强调信息。电信行业会有更多多元化的服务提供给消费者、客户，这种多元化的服务包括了以媒体内容、以娱乐为标志的更多形式的产品，电信也会更多地进入到新媒体、新娱乐这个领域中。IT和电信这两各行业都在更多地向应用、信息、服务、娱乐转型，原来传统的媒体行业在这两股力量交织影响下也发生了一些新的变化。当然还有很重要的背景——互联网新的一轮浪潮目前我们已经感受到了。在这三个大背景下我们提出了TMT这个概念。在中国易观也是最早提出TMT的公司。

TMT行业里的“五朵金花”：电子商务、SNS社交、网络游戏、无线互联网、视频行业成为风投行业备受追捧的“五朵金花”。

某券商的一份最新研究报告指出，“市场底部徘徊，热点在TMT产业。”

北京一家券商分析师表示，对于TMT行业中的IT板块，中期业绩偏弱，但是全年有望实现高增长。他认为，IT板块中长期表示将强于大势。广发证券分析师研究指出，从动态估值看，计算机板块动态市盈率为28.39倍，计算机软、硬件细分行业的估值分别为30.86倍和30.04倍，IT服务业的估值相对较低，为23.59倍。

TMT行业中的新媒体板块近期表现强于大势，而且各细分行业或在较长一段时间内呈现出轮番表现的态势。从中报看，整个板块业绩增长超预期，已经发布公司中报的29家上市公司，总的收入和净利润分别增长19.5%和19.2%。该板块全部49家上市公司中，净利润增速有望超过30%的公司有17家，业绩增速居前的子行业包括图书出版发行、公关营销、影视剧和互联网新媒体；业绩增速低迷的主要是报纸发行和有线网络。

对于TMT行业中的通信板块，上述券商分析师认为，受运营商资本开支周期和投资落实进度影响，整体表现弱于大盘，行情多属超跌反弹。不过，目前运营商高层变动对网络投资落实的负面影响已经彻底消化，2013~2014年通信板块将迎来新一轮无线网络投资景气周期带来的增长机会。

虽然TMT板块上涨时间较短，但不少公司股价已大幅上涨，A股整体弱市中，飞立信的股价近来一度创出22.98元的新高，而科大讯飞在不到一个月的时间内，股价累计上涨近50%。一家TMT公司董事长对记者表示，公司股价最近涨幅很大，近来公司连续接待了三拨机构调研。他表示，公司管理层不愿股价大起大落，近来公司股价出现较大波动与游资炒作有关。

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