海工装备市场有望5年5倍  配套设备龙头长期受益

工信部 8月14日发布《海洋工程装备科研项目指南（2012年）》。《指南》围绕海洋资源勘探、开采、储运和服务四大环节，选择了部分急需海洋工程装备重点产品和关键技术，形成了18个2012年海洋工程装备研发的重点方向。

有消息称，由UBM主办，上海市船舶与海洋工程学会支持的海洋工程中国峰会2012将汇聚国内外各大石油公司、海工承包商、设计院和海工装备制造商等，“海洋工程中国峰会2012”于今年9月25-26日在上海举行。共同探讨国际国内水下工程前沿问题，海洋平台及FPSO最新案例分享。会议的议题还将涵盖海工装备融资、海上新能源开发等热点话题。

随着全球经济的缓慢复苏，石油需求将继续保持2%以上的年均增速，且油价有望维持在90美元/桶以上的高位，在陆地油气资源开采出现瓶颈的大环境下，势必拉动海洋石油勘采的资本支出，海洋工程将迎来一段较长的高景气周期。据预测，2011～2015年全球海工装备市场规模年均约810亿美元，中国占全球市场的份额有望从当前的5%～7%提升到2015年的20%，至2015年有望达到190亿美元，在2010年30亿～35亿美元的基础上增长5倍。海工装备概念股有望启动。

那么，对投资者而言，该如何看待和把握这一板块的投资机会?——海工装备市场有望5年5倍，配套设备龙头长期受益

油价的高位运行增加了原油开采的利润，海洋原油开采的经济性也日益凸显，这将有力刺激海洋工程的发展。中国的石油战略正在由陆地向海洋转移，为海洋工程板块今后的发展提供了一个良好契机。

据介绍，我国是一个多煤而少油气的国家，2009年一次能源生产总量中，煤炭占比为77.5%、石油9.4%、天然气3.84%、其他能源9.26%。目前，我国现有的陆上油田大部分已经超过30年，开采难度逐渐加大，陆上石油资源供给已达到顶峰，每年产量保持在2亿吨左右。可以预计，勘采重点将向资源储量丰富、勘采仍然处于初期的海洋领域转移。

从资金投入用途来看，深海油气勘探开发主要包括海底井、海底设备、平台、管道及控制管线等方面的投资。一般来说，在基础建设中，水下井费用最高，占35%，其次是海底管线和控制管线占29%、平台占26%、海底硬件设备占8%、地面井仅占到2%。

据预测，2011~2015年全球海工装备市场规模年均约810亿美元，中国占全球市场的份额有望从当前的5%~7%提升到2015年的20%，至2015年有望达到190亿美元，在2010年30亿~35亿美元的基础上增长5倍。

伴随海洋油气资源的开发，对油气勘探开发设备的需求也越来越大。相对于传统的造船业，海工装备体现出更多的高技术性和高资本投入，能为设备供应商带来更多利润。

我们认为，我国海上蕴藏着巨量的油气资源，且已经具备了承接海工装备产业的条件，再加上国家政策的支持，“十二五”期间我国海工装备将迎来历史性发展大机遇。海工装备市场空间广阔，未来增长趋势相对确定。中国企业的国际竞争力不断增强，预计未来海工业务将有较快的发展，考虑到中国企业在设计、制造和配套等方面仍不完全成熟，海工业务要提供实质性利润贡献仍需一定时日。

从估值来说，海洋工程板块在整个高端装备制造领域中还是具有一定优势的。随着高端装备制造业“十二五”规划出台，海洋工程板块估值水平有望快速提升。最近几年有好几家公司都宣布要进入海工领域，但总体来说国内企业做的都是海工领域里面技术含量不高的业务，所以利润率一般不会太高。

据了解，由于海工配套设备技术要求高、研制难度大，我国的配套设备生产能力较弱，大部分海工设备的配套设备依赖进口，自配套率不足30%。尤其在核心配套领域，我国的自配套率低于5%。

目前，中国能进行配套的海工配套设备主要仍集中在中低端产品，包括海上石油钻采用油套管、三抽设备、油气输送管道、海底电缆光缆等。

从长期来看，这一行业向好，投资者具体应当关注企业拿到的订单等情况。短期来看，如果大盘涨起来的话，海洋工程板块作为一个题材还是值得关注的，但要注意的是这仅仅是一个交易型机会。”

分析人士认为，在海洋工程产业链中，根据受益时间先后、技术难度与市场空间大小三维度分析，首推配套设备，其次推荐钻采平台与辅助船舶，最后是海工装备设计和油田采集服务。

其中，在海洋工程开发投资之中，海工装备占总投资的20%~25%，油田服务部分约占50%，其他支出占20%~25%。

我们认为，在海洋工程产业链中，根据受益时间先后、技术难度与市场空间大小三维度分析，首推配套设备，其次推荐钻采平台与辅助船舶，最后是海工装备设计和油田采集服务。发展海洋工程业务很考验公司的资金和技术实力，投资者可以重点关注行业中技术和资金实力雄厚、历史业绩好、海工业务占比较大的龙头企业。对于海洋工程板块的机会，投资者不妨从产业链的环节入手，把握五类公司的投资机会，分别是：通用配套设备环节上的中国重工(002445)等；专用配套设备领域的山东墨龙(002490)、金洲管道(002443)；平台建设与辅助船舶相关的中国船舶（600150）；以及油田服务相关的中海油服(601808)等。建议以上个股股必须结合E融数据风控系统跟踪操作，趋利避险。

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