2012年5月13日本周市场总结和下周展望

本周股指在2450区域连续震荡多日后，没有成功向上突破，反而在一系列的利空因素打压下，股指开始出现连续调整，接连跌破5日、10日以及20日均线支撑，并在本周五失守重要的支撑位2400点关口。

最终上证指数本周下跌2.33%、深成指报跌幅达3.43%。随着股指重心再度下移，两市成交量也出现阶梯型萎缩。但是由于已经进入前期多方主力成本区域，多方肯定不会轻易交出筹码，而且一些权重板块包括石油石化、银行、房地产等已经调整了近一周的时间，指标上已经显示超卖。

再加上昨日央行决定下调存准率0.5个百分点，初步估计，此举将释放5000亿元左右的流动性。对近期回调比较充分的银行、房地产等行业板块形成利好！所以我们预计下周市场继续下跌的概率并不大。

本周市场下跌原因

1、央行正回购操作超出市场预期

在上周四刚刚进行逆回购的情况下，本周二央行在公开市场开展了200亿元28天期正回购操作，超出市场预期。央行对流动性的先释放后收缩的动作，让市场对流动性放松的预期变得相对谨慎，因此，在周二开始市场主力开始犹豫。

2、外贸形势不容乐观

上周六闭幕的第111届广交会虽然参会采购商人数近21万人，再创历史新高，但是累计出口成交360亿美元，环比和同比分别下降4.8%和2.3%，这是2009年外贸复苏以来首次出现下滑。

而本周四国家海关总署公布了4月贸易数据显示：4月出口同比增长4.9%，低于市场预期的8.5%；进口同比仅仅增长0.3%，大幅低于市场预期的10.9%。（出口3月的8.9%、进口3月5.3%）

进出口双双重返个位数增长，这意味着在外需不振、内需不旺的情况下，我国整体经济形势不容乐观。

3、投资增速继续回落

根据国家统计局本周五发布的数据显示：今年1-4月份，固定资产投资同比增长20.2%，增速较1-3月份回落0.7个百分点。而今年1-4月份，全国房地产开发投资同比增长18.7%，增速比1-3月份加速回落4.8个百分点。

可以说房地产投资增速的加速回落，加上全国将扩大房产税试点的一系列影响，都对此前的反弹龙头房地产板块形成直接打击。

在上述三点因素的连续打压下，市场本周出现回调。但是我们认为在相关利空数据集中发布明朗、利空因素兑现后，市场或许会出现利空出尽是利好的情况。

加上本周六央行的年内第二次下调存款准备金率。我们知道今年2月24日央行公布今年第一次下调存准后，股指创出年内最高的2478点。那么本次将准后，我们认为5月创年内新高将是大概了事件，我们对下周市场充满信心，股指区间【2400,2500】。

下周重点投资方向

方向1：电力

夏季降至，预计全国后三季度电力供需仍然总体偏紧，二季度最大电力缺口可能在1000-2000万千瓦，在全国局部水电产区降水偏少的情况下，我们预计占据全国总发电量80%以上的火电仍将是今年保障我国电力供应的重中之重。

加上从去年开始大量电力企业开始积极向上游并购煤炭资源，火电企业的盈利状况有望得到持续性回升。

而且全国各地正在积极争取上半年将推出居民阶梯电价的情况下，电力企业以及电力配套设备供应商也将深深受益。特别是智能电表供应商，短期业绩有望得到提升。

因此，建议投资者重点关注：电力生产企业：华能国际600011、三峡水利600116，以及智能电表供应商：林洋电子601222、科陆电子002121

方向2：铁路基建

在进出口数据低于预期的情况下，国家很有可能会加大投资力度以保证GDP的增长，而在国家重点投资方向中，铁路基建无疑目前非常清晰且明确的投资方向之一。

今年两会后国务院已经开始积极部署“建成一批重大铁路项目，适时开工一批急需、必需项目”的工作。而且4月温总理在广西、福建等地调研时再次表示，今年铁路5000亿元的投资要到位，在建的铁路项目要开工。之后，陆续有媒体曝出“4000多亿元的铁路建设资金已经基本有了着落。” 可以说截止目前，铁路工地重现忙碌，全国80%停工铁路开始复工。

因此，我们认为，从5 月份到10月的半年左右的全国铁路集中建设期，铁路基建相关板块有望迎来报复性反弹。建议关注整车厂商：中国南车601766、中国北车601299，以及相关配件供应商：晋西车轴600495、时代新材600458。

方向3：煤炭

随着全国铁路工程复工、保障房建设的跟进，钢铁、水泥等相关建筑材料的需求将得到拉升，这将会使炼钢主要燃料，焦煤的需求得到进一步的释放。

加上用电高峰的来临、煤气化项目的加速上马，煤炭行业有望因为下游的需求趋暖而出现量价齐升的局面。

因此，建议投资者重点关注恒源煤电600971、阳泉煤业600348、开滦股份600997、以及煤 气 化000968。