7日大盘在上下均不足0.8%的区间反复，盘间阴阳十字星交叉互现，最终选择下方报收，日线形成上下影线不很明显的较短阴柱，成交量虽下降一成左右，但仍处近期相对高位。这显示，经历连续两日的中阳之后，市场出现较明显的多空心理矛盾，行为谨慎，对后市的忧虑稍占上风。

如此，市场面临三个关键问题：究竟是节前8个连续小跌还是节后2个连续大涨，才是大盘趋势的真实反映？两连阳是回光返照吗？短绿柱是不是短中期见顶的信号？

关于前两个问题，在基本面趋势的层次，暂时不可盲目定论。原因在于：经济下行和大小非利空的影响及作用周期，政策和利空博弈对走势变化的影响，从悲观向乐观的基本转化轨迹，几乎已成为市场共知的走势影响因素。由于股市的提前反应和反向利用效应，共知因素的存在会因其成为共知而被削弱。这产生一个趋势和操作逻辑的悖论。而这两个问题，是第三个问题是否存在的基础。

如果我们设定两连阳所表现的趋势是虚假的，7日的阴柱亦不能确定为短期已见顶的标志。有五个原因：一是从日线级别的短期趋势看，今天的小幅收跌只足以判断为对两连阳的技术整理；二是盘面未能形成主力有效出货的空间；三是主力行为选择存在继续诱多或拉升出货的空间；四是概念炒作的广度和幅度仍有空间。五是春节前的操作周期较为短暂，且利空和利多忽现：央行一方面表示国际金融危机会进一步扩散，经济形势更加严峻，另一方面表示货币政策还有空间。因此，除非基本面有重大突变，激多和激空或都难以成为主力选择，周四的走势仍难以成为趋势判断的依据。而日线级的短线诱多还有延续的可能。

后市的趋势在基本面层次，我们认为取决于下述因素：一是经济下行的幅度和周期是否超过市场预期；二是市场对利空的提前反应和对利好期待的支撑是否已经或可能消化后市的下行空间；三是市场主力的行为方式是对市场共判的趋势推波助澜还是反向操作。由于各方面利空的现实性、严峻性和直接性，我们仍偏向于后市中期向空的判断。市场对共知的否定，可能会体现于熊市的时间长度超过市场预期。如果这个分析成立的话，7日的绿柱即使不是短期见顶信号，也将靠近一个重要的顶部。我们关注的第一个中期趋势信号时间窗口，仍然是周五和下周一左右的区间。

在目前大盘趋势较为微妙的情况下，仓重的投资者对于强势的优质个股仍可暂时持股等待坐轿，但需要有鹰的眼睛和兔子的腿。仓轻的投资者可继续观察或选择质地优良、概念确定、未被过度炒作、无潜在利空的不会被大盘左右的个股逢低介入，毕竟我们炒作的是个股而不是指数。

 

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