对大盘调整后即将重回升势的观点，投资者需要清醒判断。如笔者10日盘前《或需把握短期的机会离场》分析，大盘或正式进入二次探底，下周一可能出现的反弹或将成为离场机会。

政策面倾向发生变化。如笔者9日已提前分析并正确预料的，中央经济会议对我国经济的评判转为：“呈现增加较快、价格回稳、结构优化、民生改善的良好局面”；宏观经济政策转趋审慎，从“出手要快，出拳要重”重回“灵活审慎”；利好密集暴发蜜月期结束，除类似“红利税取消”的政策外，新的强力刺激政策将难以出台。虽然近日央票收益率再次下降，但年前降息可能并不大，108基点强力之后，降息空间已经很小，如果年底或明年初降息，则愈加接近降息通道底部。平准基金近期推出的可能也微乎其微：一方面目前点位出台的必要性并不充分，即便方案已储备于政策池中，前期1664低点不破，高层或仍可寄望于市场自身的修复功能；另一方面社保基金、汇金公司等一定程度上发挥了平准基金的作用；再一方面，相比而言，高层或优先使用增加其他入市资金主体的市场手段；比较重要的是，面对未来巨大的大小非洪峰压力，这张宝贵的王牌需要在最艰难的时候才可以出。从一系列信号看，高层在一方面积极应对当前困难的同时，一方面在战略上，为防止重复建设、环境破坏、产能过剩，防范经济领域额未来出现新的和更大的问题，或将此次调整作为解决问题，优化经济结构，奠定新一轮科学发展基础的机会。

经济面恢复或比想象中困难。11月国内宏观经济数据严重恶化。从周末最新消息看，国家统计局数据显示房地产价格加速下滑；银监会主席刘明康表示经济恢复绝对不是V字型；个税起征点调整延后。而全球经济数据继续恶化，美国否决汽车业振兴计划，奥巴马数次强调危机仍未见底。

技术面恐击破支撑。由于政策面和经济面的原因，且前期领涨版块主力出货信号明显，除弱势下并购重组版块成为热点和亮点的概率较大外，大部分个股反弹涨幅度已不小，整体上主力或以出货策略躲避冬寒，大盘会在技术面的抵抗中下跌，技术支撑终将被击破。

辅助面强化利空。12月大小非解禁为全年高峰，明年进入年度高峰，数倍于2008年。从已预告2008年度业绩的536家上市公司整体看，并不理想，后市较多股票或要面临年报风险的释放。

由于周四周五的下跌较急，周一或出现技术反弹和主力为抬高价格出货的诱多。对市场重回升势的想法将恐怕过于天真，真的出现反弹，可能是难得的出货机会。不乐观的可能是，主力出货或比较坚决，像样的反弹有可能不会出现。

事实上，本次调整自9日高开后的回落就已经开始了，我们预期低点出现的可靠时间窗口，应该在明年二月底或三月初年报风险基本释放，经济面显现趋暖信号时。期间，从此次调整开始后的10个交易日左右也就是冬至，由于可观的下跌幅度和政策预期，或出现一次日线级别的小型反弹。

本文为个人观点，不构成投资或投机建议，据此操作，风险自理。

《并购重组：死去吧还是发发发？》