调整如期而至。节前4月30日，在评论几乎一边倒地认为大盘将于节后强势逼空并看好大红的5月时，笔者发了《冷静预估节后走势》和《节后要不要追高》两篇博文。节后，沪市大盘维持了两日强势震荡后，7日大跌4.13%，收于3579点。现在，投资者需要冷静分析此次调整的性质和后市的走势来把握操作。

一、此次调整的性质。这首先要弄清此轮反弹的性质：大盘探底2990点以来，一路连续上涨靠近3800点，主要是由于《限售解禁股转让指导意见》和印花税调整政策推出形成的基本面变化，以及技术上的严重超跌形成。因此，此轮反弹具备合理性，亦在市场合理的预期之内。反弹的问题在于过于快速，而且蔑视了反弹的压制因素。这些因素在拙文《冷静预估节后走势》和《节后要不要追高》中已有罗列，在此不再赘述。

基于此轮反弹的性质和此前笔者博文中的观点，此次调整的性质，一是技术性修正：由于基本面好转并会进一步好转的基本状态未发生改变，因而调整是对过快上涨的技术修正，消化短线较大幅度获利的筹码。二是对此前所蔑视的反弹压制因素或者说利空因素进行必要的消化和反应。

二、后市走势分析。根据对调整性质的分析，大盘中线将以基本面为依托维持向上格局，但短线至中旬震荡盘低的概率较大。从技术指标分析：7日沪市收于3579点，有效击穿了重要技术位3656点，即便近几个交易日可能会重新争夺，但由于击穿有效，重新回探3492点技术位的可能性较大。这两个技术位的重要性在此前博文中已做表述。值得注意的是3492点技术支撑将非常有效，而且对基本面有重要标志作用。从对利空的反应程度分析：7日市场对反弹压制因素的反映较快，但仍未反映到位。市场下一步将在中旬面临对宏观经济数据公布和进一步调控政策的忧虑，而对业绩成长的忧虑将在二季度中间缓和。短线上，由于反应偏快，将震荡；由于反映未到位还将走低。在基本面无重大变化的情况下，可以预见的走势是：大盘短线将震荡走低，至中旬宏观经济数据公布的时间探低3492点并可能会虚假击穿，然后重拾中线升势。

三、操作策略。震荡市高抛低吸，由于存在短线走低趋势，短线需以过高抛出为主，在下跌过分时低吸，待宏观经济数据公布调控靴子落地或态度明朗后介入，播种等待收获。当然，中线投资者大可不必如此麻烦。任何时候都有独立于大盘的个股。版块选择上，以中长线的眼光看：物价上涨是国际性问题和长期性问题，消费类将受益；电力企业的成本问题已近极限，即将否极泰来；能源危机和粮食危机将不可避免地推高有关产业；疫情此消彼长，医药卫生行业存有空间；看看所在城市的空气和土壤质量，就知道环保的重要；奥运有阶段行情，要看空间还剩多少；券商迟早要做融资融券，资本市场必定要发展，短线要看技术压力。

本文为个人观点，不构成投资或投机建议，据此操作，风险自理。