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今日股指在接近1750点区域出现上涨乏力迹象，指标股以及银行股出现震荡整理走势，而3G板块风光无限，G中兴、G大唐、G高鸿、G信通等个股都挺进涨幅榜前列。三年的等待之后，市场对3G的讨论已经疲惫不堪，对相关股票见传闻就炒作也没有心思再理会，网易证券结合研究员的观点分析认为,3G将成为未来行情中最牛的板块之一，今日这些股票的启动只是一次预演，我们分析认为，以G中兴、G中创和G大唐为首的三剑客将在下周掀起3G板块的“暴动”行情。

特邀嘉宾

东方证券通信行业研究员 吴飞

银河证券通信行业研究员 王国平

吴飞:G高鸿点火 3G板块集体躁动

3G板块的异动主要是受G高鸿涨停的影响。G高鸿定向增发3500万股，准备投资建设3G传输网，主要是面向3G的数据传送网产品的研发、生产，是围绕TD-SCDMA标准展开的战略布局。这无疑使市场对3G的牌照发放及整个商用预期的再次加强。

其实，从产业的角度来看，国家有关部委对3G的政策已经日趋明朗，整个产业的启动已经是箭在弦上，因为我们毕竟向世界承诺要在08年奥运会上使用，留给TD的时间已经不多，如果现在不扩大测试的规模，将直接制约未来商用的启动。我们也发现，有关部门正在研究近期进一步扩大3G的测试规模，对TD进行更大范围的磨合，先前市场关于06年底到07年初发放3G牌照的预期与实际的工作进程应该是吻合的，也就是10月或11月开始大规模测试，给牌照发放创造出一个好的环境，毕竟技术的稳定有利于TD标准建立良好的口碑。所以我们判断，我国的3G正在紧锣密鼓地按照先前的设定稳步推进，随着商用的临近，整个产业链将被激活，特别是等待了3年的设备制造商，面对三四千亿的市场蛋糕，不躁动就不正常了。

我们对3G持乐观态度，从长远来看，这不同于前两年的靠传闻炒做，随着商用的展开，整个与3G相关的上市公司都将迎来一轮长时间的大行情，因为这些公司将随着3G蛋糕的开切而得到丰厚的回报，因为我国的3G本质上是自己搭台自己唱戏，主要是给国内的相关厂商、企业市场分额和机会。

谈到上市公司，我们应根据其与3G的关联度来衡量影响，只有处于行业领头羊位置的公司受益最大。仔细分析3G所带来的投资机会，先期主要体现在两个细份区块，一个是标准制定商，一个是设备制造商。运营商由于先期主要是投资建设网络，他们刚开始拿到收益的可能性很小。

标准制定商主要是大唐移动，TD-SCDMA标准是我国自主研发且受到国际认可的标准，大唐作为领导者自然应该拿到这一领域最大的一块蛋糕，甚至是全部蛋糕，但这并不意味着G大唐就能吃成巨人，研究员告诉网易证券，市场传闻的大唐集团将3G做成熟后，从大唐移动装进大唐电信的可能性微乎其微，大唐集团的想法是把大唐移动直接单独上市，所谓的G大唐重组整合肯定会让市场失望的。

我们更容易判断的是设备制造这一块。以3--4千亿的规模来计算，相关上市公司能否吞下都是很大的问题，因为最大的两家华为目前在国内的规模每年就200亿，中兴通信100多亿，其他的公司就更小些。华为没有上市，林子中最大的老虎就是中兴，所以，3G会让中兴通讯“暴富”。其他值得关注的公司还有G中创和G信通。

王国平；3G商用之日才是行情启动之时

今天盘面3G的异动与“TD测试网络升级，部分地区放号扩大测试区域，年底之前转入商用”这个消息有很大的关系，因为商用将激活整个产业链，市场等待了三年，终于看到全面启动的迹象，这对整个产业都有非常重大的影响，从标准制定商到设备制造商，从运营商到终端制造商每一个产业环节的市场都将被启动。从我们的研究来看，年底发放牌照的可能性非常大。

3G整个产业的启动后的市场规模应该以万亿级别来讲，根据我们的研究，仅设备制造这一块就有4千亿左右。这对中兴是最大的利好，因为就目前的A股上市公司而言，中兴无疑是老大，3G的加速给其股价构成强支撑，我们稍做长远的判断，中兴的业绩将因3G成倍成倍的增长。

当然，像G中创、G信通、G烽火、G大唐、G高鸿,G华盛这些股票都会发动一轮新的行情。先前市场见风就是雨的炒做风在这个板块会初步减少，更多是公司的股价会根据其对3G的参与度来衡量，所以投资者需要从专业的角度来甄别那些上市公司仅和3G沾个边，那些公司是真正的受益，哪些是龙头。

（网易证券：张伟）