上海证券报

BBA最具投资价值股票选择标准 　　为找到目前中国A股市场最有投资价值的50只股票，我们根据目前已披露2005年度报告的所有A股市场股票(除金融业外)的年度财务数据，以及各股票在二级市场的表现，利用BBA禾银系统(详见BBA理财网www.bbachina.com；对数据进行统计分析，以净利润增长率、主营收入增长率、净资产增长率、可持续增长率、每股收益、资产负债率、每股净资产、每股股利、营业利润、净收益营运指数、每股经营活动产生的现金流量净额、现金营运指数以及市净率和市盈率等13个指标进行筛选，应该说我们所选出的股票在盈利能力、财务质量、成长能力、经营效率、控制营运风险、持续发展能力等方面表现突出，市场表现普遍较强。具体选股步骤如下： 　　外汇市场直通车 　　第一步，成长性投资理念的择股标准 　　我们所讲的成长性是具有价值基础的成长性投资理念，我们的择股标准为： 　　净利润增长率大于15%；主营收入增长率大于15%；净资产增长率大于0；可持续增长率大于0。 　　这是一个基本的择股标准，同时符合上述条件的两市A股上市公司共有286家，也就是说，这286家上市公司的基本情况符合成长性的投资理念。 　　第二步，价值投资理念的择股标准 　　根据价值投资理念，我们的择股标准为： 　　每股收益大于等于0.2元；每股净资产大于等于1元；每股股利大于等于0.05元。 　　经过第一步筛选的286家上市公司同时符合上述条件的共有143家，也就是说，这143家上市公司的基本情况符合价值投资理念。 　　第三步，对投资对象进行债务风险过滤 　　根据债务风险较低投资理念，我们的择股标准为：资产负债率小于70%。 　　经过第二步筛选的143家上市公司同时符合上述条件的共有130家，也就是说，这130家上市公司所承担的债务风险基本在合理的范围之内。 　　第四步，对投资对象进行经营风险过滤 　　根据经营风险较低投资理念，我们的择股标准为：营业利润大于0；净收益营运指数大于0.75。 　　经过第三步债务风险过滤的130家上市公司同时符合上述条件的共有120家，也就是说，这120家上市公司所承担的经营风险较小，收益质量较好。 　　第五步，对投资对象进行现金风险过滤 　　根据现金风险较低投资理念，我们的择股标准为：经营活动产生的现金流量净额大于0；现金营运指数大于0.5。 　　经过第四步经营风险过滤的120家上市公司同时符合上述条件的共有100家，也就是说，这100家上市公司所承担的现金风险不是很大，现金的回收情况很好。 　　第六步，对投资对象进行资本溢价风险过滤 　　根据资本溢价风险较低投资理念，我们的择股标准为： 　　市净率小于6；市盈率小于30。 　　经过第五步现金风险过滤的100家上市公司同时符合上述条件的共有72家，也就是说，这72家上市公司所承担的资本溢价风险不是很大。 　　第七步，资深证券分析师结合宏观经济发展和政策状况、以及各行业景气状况、股权改革方面、股票市场表现等选出50只最具有投资价值的股票。 　　2005年BBA50最具投资价值股票列表(按BBA绩效分数排名)

序 号 名 称 BBA绩效总分 资产负债率 每股收益 每股净资产 每股股利 每股经营活动现金流量 现金

　　营运指数 主营收入增长率 净利润增长率 净资产增长率 可持续增长率 净收益营运指数 市净率 市盈率

　　1 600348 G 国 阳 86.28 52.39 1.21 5.52 0.32 3.88

　　2.06 52.00 67.19 19.20 19.20 1.01 2.67 12.20

　　2 600227 G 赤天化 86.16 20.25 1.03 6.07 0.20 2.00

　　1.49 19.51 65.78 15.83 15.83 0.87 1.25 7.37

　　3 600428 G 中 远 86.13 43.33 1.05 3.24 0.56 1.62

　　1.15 84.33 82.72 17.42 17.45 1.00 2.01 6.22

　　4 600971 G 恒 源 85.67 33.00 1.08 5.27 0.07 1.00

　　0.70 73.21 29.81 23.65 23.64 1.02 1.60 7.83

　　5 002028 思源电气 83.86 41.59 0.79 4.15 0.20 1.02 1.12

　　178.34 70.95 17.87 16.88 0.93 4.05 21.16

　　6 600997 G 开 滦 82.65 44.84 0.82 4.58 0.25 1.36

　　1.19 67.42 51.58 14.15 14.15 1.00 1.60 8.93

　　7 600096 G 云天化 82.35 48.78 1.27 5.05 0.39 1.80

　　1.12 43.97 39.98 31.37 22.78 0.96 1.74 6.93

　　8 600596 G 新 安 82.28 51.17 0.96 3.64 0.30 1.72

　　1.31 40.45 59.32 23.89 22.46 1.00 3.23 12.26

　　9 000983 G 西 煤 80.91 47.82 0.80 3.80 0.20 1.02

　　0.93 49.40 54.15 20.10 19.08 1.00 2.04 9.64

　　10 600270 外运发展 80.76 33.29 0.51 3.00 0.18 1.22

　　1.68 29.69 16.22 12.38 12.35 1.00 3.12 18.30

　　11 600005 G 武 钢 80.20 44.87 0.62 2.59 0.25 1.06

　　20 000895 双汇发展 74.89 32.59 0.72 3.52 0.60 1.17

　　1.25 33.85 24.36 3.73 3.62 1.02 2.52 25.57

　　21 600438 G 通 威 74.71 47.93 0.71 4.09 0.35 0.98

　　0.98 39.67 75.89 9.81 9.78 1.01 4.05 23.16

　　22 000987 G 穗友谊 74.28 37.15 0.40 3.14 0.12 0.87

　　1.65 31.32 82.56 9.76 9.76 0.96 2.63 20.66

　　23 600592 G 龙 溪 74.04 24.59 0.46 3.93 0.22 0.64

　　1.10 46.03 36.95 7.40 6.59 0.98 2.49 21.25

　　24 002003 伟星股份 74.02 47.05 0.47 3.41 0.20 0.96

　　序 号 名 称 BBA绩效总分 资产负债率 每股收益 每股净资产 每股股利 每股经营活动现金流量 现金

　　营运指数 主营收入增长率 净利润增长率 净资产增长率 可持续增长率 净收益营运指数 市净率 市盈率

　　1.15 50.93 42.24 8.38 8.72 1.05 2.27 16.34

　　25 600012 G 皖 通 73.56 30.62 0.40 2.80 0.10 0.61

　　1.05 23.74 63.02 11.91 11.91 1.02 1.90 13.36

　　26 600150 G 重 机 72.98 67.79 0.56 2.97 0.20 1.44

　　1.95 23.58 70.91 18.13 14.39 0.97 4.95 26.15

　　27 600549 G 厦 钨 72.64 64.80 0.71 3.50 0.10 0.96

　　0.93 93.29 54.82 17.40 20.60 0.94 5.80 28.45

　　28 600418 G 江 汽 72.34 41.81 0.55 3.05 0.13 0.93

　　1.16 16.43 54.85 82.26 24.86 1.00 1.65 9.18

　　29 600420 G 现 代 72.29 18.22 0.45 3.30 0.22 0.44

　　0.75 40.22 59.34 7.37 7.37 0.96 3.72 27.30

　　30 600066 G 宇 通 72.29 50.94 0.70 4.80 0.38 1.90

　　1.66 15.89 29.23 6.96 6.95 0.99 1.95 18.52

　　31 000630 G 铜 都 72.23 53.75 0.58 4.21 0.07 1.14

　　1.46 53.64 50.62 18.77 14.27 1.00 1.50 10.89

32 002029 七 匹 狼 71.73 18.29 0.32 2.91 0.12 0.54

　　1.40 27.36 23.03 7.22 7.60 1.02 3.06 27.67

　　33 000422 G 宜 化 71.38 51.55 0.62 4.65 0.20 1.61

　　1.09 41.41 44.42 11.50 9.97 0.92 1.53 11.52

　　34 600642 G 申 能 71.05 35.63 0.50 3.64 0.20 0.94

　　1.03 38.89 15.81 9.01 8.97 0.97 1.55 11.28

　　35 600486 扬农化工 70.06 60.62 0.43 3.91 0.23 1.75

　　1.67 36.76 27.39 9.65 5.59 1.04 2.64 24.03

　　36 600761 G 合 力 69.91 31.03 0.47 3.19 0.15 0.53

　　0.82 27.72 17.25 11.02 11.20 0.96 3.14 21.20

　　37 600410 华胜天成 69.72 48.50 0.83 5.55 0.38 0.92

　　1.12 23.26 23.64 8.67 8.74 8.48 3.47 23.19

　　38 600697 欧亚集团 69.26 51.32 0.35 4.36 0.30 1.58

　　3.07 41.58 22.54 3.43 1.12 0.99 1.63 20.45

　　39 600426 G 恒 升 68.88 66.58 0.70 3.69 0.07 0.94

　　0.73 36.11 39.17 25.13 21.52 0.99 1.97 10.35

　　40 600423 G 柳 化 68.44 48.43 0.50 3.91 0.10 0.49

　　0.72 40.65 37.52 14.45 11.58 1.01 1.80 14.23

　　41 600143 G 金 发 67.94 52.28 0.72 4.15 0.21 0.44

　　0.54 44.46 56.26 14.22 14.01 0.95 3.42 19.77

　　42 000822 G 海 化 67.76 62.75 0.40 3.51 0.06 1.19

　　1.37 56.92 54.75 22.13 11.67 1.01 1.20 10.49

　　43 000905 厦门港务 67.03 36.82 0.40 4.11 0.15 0.84

　　1.32 38.92 19.68 6.67 6.45 0.91 1.82 18.80

　　44 600325 G 华 发 66.77 68.92 0.50 4.22 0.10 1.07

　　2.08 34.68 50.14 11.00 10.39 0.78 1.78 15.14

　　45 600317 G 营口港 66.61 60.90 0.52 4.65 0.10 0.73

　0.83 31.93 45.01 11.53 10.10 1.03 1.61 14.36

　　46 600467 XD好当家 66.50 28.81 0.44 4.02 0.10 0.58

　　0.96 42.56 25.93 9.61 9.27 1.00 1.95 17.83

　　47 000060 G 中 金 65.87 67.79 0.64 3.33 0.13 1.07

　　0.91 19.41 102.61 18.53 18.40 1.11 4.86 25.23

　　48 600966 G 博 汇 65.80 55.11 0.59 5.87 0.08 0.77

　　0.64 65.91 80.28 9.49 9.43 1.02 1.03 10.29

　　49 000002 G 万科Ａ 65.64 60.98 0.36 2.23 0.09 0.23

　　0.60 37.71 53.80 33.98 16.27 0.99 2.79 17.18

　　50 000601 G 韶 能 60.05 57.03 0.24 5.46 0.10 0.78

　　1.17 42.20 30.85 2.60 2.60 0.99 0.59 13.42