光大证券  唐芃

周三两市大盘结束调整放量突破再创新高。浦发银行发布业绩快报，优良业绩再度激发市场人气，银行股以及石化、铝业为代表的并购板块强劲上扬，科技股、股改题材股全线活跃，市场信心高涨。展望后市，我们认为大盘放量突破上扬，增量资金源源流入，预计大盘短期内仍将反复震荡上扬。个股可重点关注新赛股份  （600540）业绩大增的棉花大王，加上良好的对价预期随时可能爆发向上。

　　行业面临重大利好。因获得美国政府补贴的廉价棉花涌入中国市场，2004年及2005年世界市场价格的下跌令国内子棉的价格下跌了30%至40%，由前两年的每吨13000元左右下降至今年下半年的6500元，直接影响中国棉农的收入，中国种植棉花的土地从2004年的8480万亩减少至2005年的7650万亩，减少了830万亩。但是，中国对棉花的需求正在增加。12月17日世界贸易组织部长级会议公布修改后的"部长宣言"：各成员向最不发达国家的产品提供免关税和免配额市场准入以及取消棉花出口补贴，其中，美国将于2006年取消对棉花的出口30亿美元补贴。按国际棉花顾问委员会(ICAC)计算，此次棉花所有直接补贴被一次性撤销，国际棉价短期将暴升30%。

　　公司为国家农业产业化重点龙头企业，也是我国优质棉花产业化重点龙头企业。受需求与价格的双重推动，2006年业绩极有可能突飞猛进。公司在优质棉花产业化中，处于资源和技术优势绝对领先的地位。地处准葛尔盆地西缘，独特的光、热、水、气候资源十分适宜棉花种植，同时公司是兵团高新技术企业,拥有自己独立的科研开发机构，棉花年均播种24万亩，皮棉总产近3万吨，公司平均皮棉单产124.43公斤/亩，而世界平均皮棉单产为39公斤/亩，美国为52.6公斤/亩，中国为73.9公斤/亩，公司的棉花单产大大高于全国和发达国家平均产量，处于世界领先水平，在整个行业中具有竞争优势。由于今年我国棉花面积预计会大幅减少，而高昂的油价拉高了化纤价格，加上美元贬值因素，今年棉价极可能再度暴涨，届时囤积了大量棉花的新赛股份业绩也会暴增。据经济参考报报道，专家预计2005年我国棉花产量将达到570万吨左右，比去年减少60万吨，产需缺口将在370万吨左右，比上年度的230万吨缺口扩大140万吨。巨大的需求缺口将大幅提升公司的业绩，公司预计2005年业绩同比增长近50％以上，而且随着中欧，中美纺织品贸易争端得到解决，纺织行业仍将稳步增长，对棉花的需求也将继续增加，公司的成长性将得以持续。

　　二级市场方面，作为一只小盘次新股，该股去年领先大盘确认历史大底之后反复活跃，增量资金介入迹象十分明显，近期放量启动之后持续平台蓄势，做多动能充分随时可能爆发向上，可重点关注。