在经过连续上扬之后，股指本周运行到去年9月高点附近后振荡开始加剧。目前深证成指已回到历史上的3000点底部水平带阻力区，估计短期上攻力度不足，在年线2690点之上会有一个振荡整理过程。从周五表现看，上证综指和深证综指比深证成指相对抗跌，但由于其已深入2004年9月至2005年5月下跌过程中的密集成交区，因而后市大盘上行将较为反复。短期后市可能形成上证综指和深证综指振荡盘上的走势，而深证成指压力偏大，这表现在盘面上，前期涨幅较大的权重指标股短期将处于修整阶段，而未来一段时间大盘的上行主要靠一些前期滞涨个股的补涨来推动。只要市场成交一直维持在活跃水平，估计相对强势行情仍将维持到春节前。 

　　从中期趋势看，2006年1月4日，深证成指上破2004年4月7日见顶4187点以来形成了中期下降趋势线宣告了2004年4月中旬以来的下降趋势结束，一波中级的反弹行情得到确认。究竟中期后市的目标在哪里？

　　从1996年以来的走势来看，深证成指目前仍在一个巨大的三角形内波动，其上轨压力为1997年5月6103点、2001年4月5091点、2004年4月4187点等顶部连线，其为1997年5月见顶调整以来的长期下降趋势线（目前位于3800点上下），只有其上破后才可最终确认反转；三角形下轨为1999年5月2521点、2002年1月2661点、2003年1月2673点、2005年6月2590点、2005年11月2593点等低点连成的2500~2700点水平带。6103点见顶调整以来形成了两次中级的反弹，一次是1999年5月2521点至2001年4月5091点，另一次是2003年1月2673点至2004年4月4187点，第一次升幅达2570点，第二次升幅为1514点。

　　如果单纯从一波中级反弹行情的高度分析，始自2005年11月以来的这波反弹级别至少与上述两次中级反弹性质类同，但由于上述巨大三角形的上下轨所构成的空间不断收敛，将会令本波反弹幅度小于前两次，估计会在3700~3800点之间形成阶段性高点（上证综指相应大约为1400~1500点）。当然，如果长期下降趋势线所在3700~3800点最终得到上破，则行情性质将转化为反转性上升的性质。

　　上证综指1999年12月1341点、2002年2月1339点、2003年1月1311点、2003年11月1307点等所在的1300~1350点底部水平区，以及1999年5月1047点与2003年11月1307点两底部连线（目前约位于1450点上下）将是上档较大的压力，特别是上证综指1400~1450点与上述深证成指长期下降趋势线所在的3700~3800点更是牛熊分界线。  （黄智华/广东科德）