●受到近期良好经济数据的支撑，主流机构对于2006年世界经济增长普遍持乐观态度，但是到明年年中世界经济可能面临新的方向选择。

●从过去的经验看，OECD经济领先指标对金属价格周期具有很好的指示作用，但最近三年这种关系被打破了。低库存、供应中断和中国需求成为市场更为关注的因素。

●随着铜价创出历史新高，低利率、基金操控等供需以外的因素被越来越多地谈及。我们认为金属期货市场的结构并未发生根本性变化，对中长期价格的预测还是应该回到基本面。

●铜2006年供需形势的正常预测是供大于求，当然也可能出现像今年一样的供应中断，但是如果多方把看好铜价的基础放在预期之外的供应中断上，那么铜价的上涨也只能是一种“意外”。因为目前市场对供应预测存在分歧，铜期货仍将成为多空双方争斗的战场，短期内铜价走势难以捉摸。但是对于看重铜价中长期走势的股票投资者来说，完全可以大胆看空铜价。

●铝和氧化铝2006年的供需均处于均衡状态，因此对价格的判断最为困难。我们能够给出的最好猜测是：氧化铝全年虽然保持平衡，但由上半年的供应略为短缺和下半年的供应略为过剩组成。2006上半年，氧化铝价格仍有上涨的潜力，但会受到电解铝厂商的抵抗。如果原铝价格继续上涨，氧化铝价格也会有所表现，但是氧化铝/原铝的比价难再上升。2006下半年，氧化铝价格面临下降的压力，如果原铝需求未如理想，氧化铝价格可能出现较大幅度的调整；铝价在氧化铝降价—电解铝产能释放的预期下，也出现下跌；氧化铝/原铝比价回落，电解铝企业的盈利压力减轻。

●锌是2006年机构一致看好的品种。虽然目前交易所库存仍有约40万吨，和过去20年相比并不低，但LME锌价距20年价格高点只有一步之遥。这主要是因为市场预期2006-07年世界锌供应会持续出现缺口，因此交易所库存有望下降到非常低的水平。锌供应的紧缺主要来自锌精矿的供应瓶颈，我们认为短期内确实难以解决。

●黄金至今仍被视为最佳的保值工具，它的价格其实就是货币购买力的镜像。由于国际黄金市场以美元标价，因此削弱美元购买力的两大因素：美元贬值、美国的通货膨胀是影响黄金价格最主要的力量。2006年美国的通胀压力主要来自于油价，而美元走势可能与美联储利率政策相关。由于存在一些矛盾的信号，我们对黄金价格的看法只是谨慎乐观。