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投资组合举例说明

(2005-12-21 11:01:31)
分类: 选股选时组合投资
逐次等额买进摊平法:运用这种操作法,在第一次投资时,必须严格控制只有投放全部资金的一部分,以便留存剩余资金作以后的等额摊平之用。如果投资人准备分三次来购买摊平,则第一次买入三分之一,第二次和第三次再各买进三分之一。例如:

买入价格 买入股数 总股数 总金额 平均价格

第一次 50元 100股 100股 5000元 50元

第二次 40元 125股 225股 10000元 44元

第三次 30元 166股 391股 15000元 38元

  投资人采用这种方法,可能遇到行情变化及获利的机会有几种情况:

  1.第一次买进后行情下跌,第二次买进同等数的股票后,行情仍下跌,就再作同样的股票第三次买进,在这之后,如果行情回到第一次买进时的价位,即可获利。

  2.买进第一、第二、第三次之后,行情仍持续下降,不过行情不可能永远只跌不涨,只要行情有机会回到第二次的买进价位,就可保本,略超过第二次买进价位即可获利。

  公式投资计划

  公式计划就是要利用股市短期内的波动来获利。投资人在采用公式投资计划时不必对股市行情走势作任何预测,只要股价水平处于不断波动中,投资人就必须机械地依据事先拟定好的计划进行股票买卖,而是否买卖股票取决于股票市场的价格水平,投资人就可以使他的平均购买价格低于平均出售价格。

  例如,某一个投资者选择某公司的普通股作为投资对象,确定每一等级为3元。

买入价 买入股数 卖出价 卖出股数 平均价格

第一次 30元 100股

第二次 27元 100股

第三次 24元 100股 27元

第四次 27元 100股

第五次 30元 100股

第六次 33元 100股

盈利900元(未计佣金)

  执行等级投资计划过程中,投资人要同时作停止损失委托,一旦市况下降到平均线以下,投资人就须取消他的计划,以免蒙受损失。如上例中,当股价下降到每股24元时,投资人购买最后的100股,这时股价可能反弹,也可能继续下滑。如果股价继续下滑,则必须作停止损失的出售委托,以避免遭受更大的损失。

  在持续上升的多头市场中,投资人由于分次出售而失去本来可以得到的更大利润,反之,在持续下跌的空头市场中,投资人要连续不断的、按照分级的标准来加码购买,他便可能失去出售的机会,不得不中止计划的执行。

  定时定量投资法:

  这种投资计划包括两个步骤:第一步,选择某种具有长期投资价值的股票,同时这种股票的价格最好是具有较大的波动性;第二步,投资人可以选择或长或短的投资时间,但在这个投资期间中必须以相同的资金定期地购买股票,不论股价是上涨还是下跌都必须持续地投资。这样下来可以使投资人的每股平均成本低于每股平均价格。

  例如,某一投资人选择某公司的普通股为投资对象,确定的投资期间为5个月,每月定期投资1000元,如下表A所示。

表A

月份 每股市价(元)本期购进股数 累积购进股数 投资总额(元)所购股票的价格总额(元)

1 40 25 25 1000 1000

2 50 20 45 2000 2250

3 30 33 78 2990 2340

4 50 20 98 3990 4900

5 60 16 114 4950 6840

  投资人每月以1000元购买股票(或大约1000元,如第三个月市价为 30元,1000元可购买33.3股,所以就以990元购买33股),到第五个月 结束时,投资人每股的平均投资成本为:投资总额除以累积购进股数的数量, 即:每股平均成本=投资总额/累积购进股数 =4950/114 =43.42(元)。

那么,投资人每股平均市场价格是多少呢?每股平均市价等于各期的购买价格的简单算术平均数,

即:每股平均价格=各期的购买和/投资次数=(40+50+30+50+60)/5=46(元)。

  这样,就使投资人每股平均成本低于每股平均价格,为什么会出现这种情况呢?因为投资人每月用固定的资金购进股票,当市价低时购买的股数就多(如在第三个月市价为30元,购进股数为33股);当市价较高时购买的股数就少(如在第五个月市价为60元,只购进16股);这样在总的114股股票中,低价的股票占的比例大于高价股所占的比例,所以其平均成本会低于平均价格,也就意味着投资人能用固定的投资金额购买到更多的股票。在上述的五个投资月中,投资人的总投资额为4950元,最后的股票价格总额为6840元,如果在此时出售,投资人可获得1890元的利润(未扣除交易成本)。

  实际上,定时定量法只适用于股价波动幅度大,并且是股价呈上升趋势的那些股票(如上面的例子,股价的波动在30元至60元之间,上升了30元)。但若在另一种情况下,投资人每月仍以1000元投资,但股票的波动幅度小,且股价呈下跌趋势,则投资可能会发生亏损。下表B反映了这种情况。

表B

月份 市价(元) 本期购进股数 累积购进股数 投资总额(元) 所购股票的价格总额(元)

1 40 25 25 1000 1000

2 35 28 53 1980 1855

3 37 37 80 2979 2960

4 35 28 108 3959 3780

5 33 30 138 4949 4554

  在这个例子中,每股平均购进成本为35.86元,而每股平均价格为36元。平均成本仍低于平均价格。但如果在第五个月时出售,则138股股票的市场价格总额为4554元,而投资者投资的总额是4949元,在没有扣除交易成本之前就亏损了395元.

  上述两例表明,如果股价波动幅度大,股价呈上升趋势,那末投资人就有更多的机会在低价时购买较多的股数,从而在股价上升中获得收益;反之,如果股价持续下降,在整个投资期中,投资者必然要发生亏损。

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