一路狂跌之下，长生生物进的可能性没有，退市可能是其最明智的选择，而且也是证监会修改相关规定以后，可能第一个遭遇强制退市的企业。

证监会发布自今年7月27日起开始执行的修改意见，即《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》，主要修改内容是将涉及国家安全、公众健康安全等领域的重大违法行为，也纳入强制退市情形。

这个修改条款，外界称是为长生生物量身定制的条款。

事实上，可能不用相关方面勒令长生生物强制退市，他们自己也有了退市的想法和无奈，据报道，高俊芳的儿子、长生生物副董事长张洺豪独家回应新京报理财帮（ID：banglicai）时说：“（对公司的严重后果是）没了呗，该退市退市。”笔者以为，这样退市可能是对中小股东是一个极不负责的处理方式，因为实际的情况是中小股东利益受到损害，因为最终赔偿是不会完全到位的，虽然可以付诸于法律，但真正会付诸于法律的人并不多。

对于退市，无论是其强制退市，还是自行重组退市，都有相关规定，应当赔偿投资者损失，特别是通过回购股份的方式来赔偿损失。问题是，都已经退市了，不是这个原因就是那个原因，就如长生生物，不断狂跌，想抛恐怕都没有人接手，公司及其控股股东、实际控制人，以及董事、监事、高管等这个时候也是无能为力了。

很多人说，退市又不是破产。说的不错，破产，就是这个公司清算后消失，按清算的原则普通股东是最后的清算人，破产公司基本又都是资不抵债的，所以普通股东基本得不到补偿，而股票也没有了。

而退市，是指连续三年亏损的公司被暂停上市，公司还没有破产，股份也还在，退市后持有的投资者还可以在三板交易，有很多公司退市后又经过资产重组或者生产经营发生变化能扭亏为盈重新上市。

虽然说退市不代表破产，但是看长生生物的这个情形，恐怕退市就意味着破产。爆发疫苗造假风波后，基金公司已经纷纷下调对该股票的估值价格。恐怖的是，8月1日，中信保诚基金最终给出了最低值，将“ST长生”的估值直接调整为0元。

另外，可以看看长生生物公告，截止7月23日，张洺豪持有本公司股份174,062,400股，占公司股本总额的17.88%。累计质押其持有的本公司股份166,862,400股，占公司股本总额的17.14%，差不多将所持有的股份质押完毕。

说明连副总董事长的股份也全部质押出去了，实际情形就是欠了银行或者其他机构的钱，当然，这是在事件发生以后紧急质押的，里面是否还有其他问题，可能要等待调查组的调查结果出来才能知道。不过，同样对应的会有一些固定资产的投资之类的，但是，这些质押也好，还是其他借款也罢，这都是建立在股票较高之上才成立的，现在不断狂跌，爆仓是肯定的。后面再被强行退市，那基本上就是判断为破产清算。

而就在今天8月6日，兴业证券公告披露了起诉长生生物副董事长张洺豪、张湫岑的相关事项。诉讼/仲裁的案由是质押式证券回购纠纷，标的为本金6.3亿元，

所以说对中小股东最不利的就是破产清算，按照《破产法》，清偿的原则是：企业破产后，最先偿还的是担保债权人；然后是无担保债权人，如银行，供货商和债券持有人；最后才是股东。

虽然有规定，要求董事、监事、高管以自持股份来赔偿中小投资者，实际的情况是，如果股票处在高位，这没问题，现在处于低位，这些股票卖给谁？谁来接手？当然，如果不退市，接手重组的可能性是有的，例如政府出面，或者其他大财团出面，都有这种可能。

因此对于保护中小股东来说，最好的办法就是暂时不要退市。当然对于国家相关规定来说，是一定要退市的，不过，是不是可以这样来看，从严从重处理本次事件的所有责任人，而对于一个企业而言，是否可以从还有无继续生产的可能、有无科技含量的角度、有无存在的必要、地方的产业需求等多个方面来考虑，给企业以生存之机，给吉林以希望。

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