A股对清明期间一系列利好消息做出积极反应，沪指回补了3月底形成的2280点跳空缺口。从技术上看，我们建议投资者关注三个方面：（1）短期超跌得到修正。之前我们指出，2280点下方是非理性杀跌区间，沪指重新回到2280点上方之后，仍然处于本轮调整的相对低位，中短期依然具备较好的技术安全边际；（2）长阳划定阶段安全线。周四的长阳受到QFII超预期入市、保增长政策微调预期等消息面的推动，如果将这些消息解析为推动指数企稳的最初信号，那么周四长阳的起点具有重要技术意义，2250点将成为阶段趋势的安全线，只要指数收盘在2250点之上，我们仍可乐观等待新上涨趋势的形成；当然，如果沪指再次跌破2250点，我们要重新定位多空市场环境；（3）新的上涨趋势仍需要反弹量能的确认。我们注意到，周四的成交量没有放大，消息面推动的情绪性改善相对轻松的将沪指拉升到2300点上方，但空头压力并未明显释放。如果指数继续向上走，将很快进入空头阻力区间，2320点到2360点之间的看空阻力需放量突破，才能确认阶段性调整结束。在多空放量前，指数很可能会在2300点附近波动几个交易日。

从预期角度观察，我们认为投资者对行情趋势的预期正在改善，但一致看涨预期的形成仍需要时间。从资金面看，监管层引入增量资金投资A股的政策引导方向非常清晰，但同时，市场也受到产业资本持续套现的长期压力。投资人需观察到增量资金入场逐渐大于套现减持压力，方能确信资金面状况的事实性改善；从基本面看，一季度的业绩依然悲观，投资者对基本面的担忧尚无法缓解，“保增长”政策持续推出，并修正宏观经济超预期回落的预期，是新“估值修复”行情出现的唯一机会。高层“预调微调发令枪响”之后，基建类重大项目加速启动将成为基本面改善的最重要信号。综合而言，3月份大跌导致的悲观预期逐渐扭转需要时间，在新的一致预期形成之前，A股围绕2300点的震荡蓄势或许将持续一段时间。

综合上面技术特征和预期分析的逻辑，我们倾向于认为，短期在完成技术超跌修正后，指数将围绕2300点进入盘整状态。操作层面，短线交易注重逢跌买入、逢高卖出，可参考2270点到2340点边界。中期操作则强调对未来潜在热点的布局，主要聚焦于受益基建加速的蓝筹品种和成长性确定、估值合理的中小盘类股票，回避成长风险巨大、估值较高的题材概念股。我们认为，绩优蓝筹和成长稳定类股票具备较好的安全边际，即使市场环境再次转向悲观，其攻受兼备的特性也将为风险控制腾出足够的空间。               《浪淘金》