A股已成为宏观调控晴雨表，可能大家还不一定理解。昨日在“走到十字路口的A股”一文里已经给大家提到，今天再做很深一步的探讨。

  从六千点开始的这轮下跌，其原因；人们也找出了不少原因：美国次按危机，大小非减持，国家油价上涨，国家金融市场的动荡等等。通过近期的研究发现，可能央行紧缩的货币政策；才是本轮下跌的主要原因，而其它的都是次要因数。

  理由：在这轮牛市里，其行情自身也存在一个问题，以资金推动性是非常明显的，这也是次轮牛市行情所存在的一个致命的弱点。虽然市场人士给它披上了不少美丽的外衣，但这一弱点；在不断加强的紧缩货币政策作用下。当靠资金来推动行情，在到达一定高度后；一旦央行缩紧银根（即货币紧缩）达到一定程度后，这座靠资金堆积起来的大厦就必将轰然倒下！这里有人会说，股民的资金并没有撤出啊！但是，一些对央行缩紧政策非常敏感的金融系资金会立马退出这个市场，因为，在不断提高的存款保证金率下；它们必须从市场退出资金做回防。从所周知，这部分资金；历来就不是一个小数目。也许，在六千点至五点之间；这部分资金就已经开始撤出，这也是下跌的开始！

  随着宏观调控的不断加强，其传导作用；就将在一些中小企业上首先发挥出来，并使它们开始感受到来自资金面上的压力。在无法得到银行资金的进一步支持下，如果手上还有股票的；此时也只有选择抛出股票了。虽然市场人士也在高喊，要严控“小非”抛出。但可能此时对于一些持有“小非”的企业来讲，这点股票有可能能救它们的企业！否则，财务危机--------企业倒闭就要轮到他们头上了。故在央行不断加强的宏观调控前提下，其“小非”本身；就已经注定是一些企业最后救命的稻草！而从市场上“小非”们所出现的不计代价的狂抛，其本身也就已经佐证了；其基本面上资金的紧张程度来了！因为，此时的大家都慌了。

  另外还有一个不可忽视的现象。也因为中小企业无法从银行得到贷款，这无形中就造成了信贷市场；出现资金在供给面上的紧张，于是也成就了温州等地；民间钱庄再度出现了繁荣！在前期，就有钱庄能做到高达200%的月利率来！按照一份央行前期的统计，截至2007年底，中国民间资本沉淀金额达数十万亿元，仅浙江沉淀的民间资本就达8300亿元。温州高度密集的民间资本就达6000亿元之巨。又据一份非官方的数据显示：温州地区的民间借贷的平均年息都在14.124%以上。这里从所周知，浙江资金在A股市是占据了非常大的份额。当温州民间钱庄出现繁荣时，其本身就已经预示着这部分资金；已经开始退出市场并转战民间钱庄！从时间上来推算，3200点上方的缺口，很有可能就已经标准着这部分资金的退出。因为，在如此高的高利贷利润诱因下；这部分资金肯定会去追逐这样的高利润的。同样，近期温州又出现了投资开发煤炭热。其所需资金量也将是非常庞大的数字！前期，也有人提出：是外资退出造成了A股出现了自3200点以来的下跌。笔者也对此分析过，可能这里我们犯了一个错误，也许我们大家太高估了外资！我个人观点，在A股市场的外资可能并没有我们想象的那么多！在月利率能做到高达近200%的前提下，其四千点买的股票；为此又有什么理由不敢在2800点砍掉！？即使只有能做到20%的利润，在3200点也值得砍掉。故对其市场出现的，所谓的非理性的下跌，可能只有这样才是一个合理的市场解释！目前东南地区其中小企业的艰难程度是非常严峻的，仅上半年；全国就有6.7万家规模以上中小企业倒闭。大家也许能理解到，今日央行为什么会紧急调增地方商行信贷规模10%救急中小企业！但浙江资金已经跑在了前面。

  所以，A股从六千点跌到2500点，它实际上就是对这段宏观调控的一个客观反应！因为，在从紧的货币政策下，它将迫使A股市场；最终成为了资金市场或民间信贷市场的一个放水池！照此发展下去，央行原定的调控目标将很难实现，因其大量出现的民间信贷的出现；它本身也将直接威胁到央行的货币政策。也因为A的不断放水作用，也最终将使A出现崩溃。这样一来的结果，其最终也将是得不偿失。故眼下出现货币政策的调整也是大势所趋的结果。

货币政策从紧---------存款保证金不断上调---------金融系资金开始从A股市场退出--------中小企业贷款困难--------为了得到资金----------最终选择抛售小非----------A股再度下跌-------市场怨声载道------小非最终成为“过街老鼠-”----------于是民间借贷再度兴旺---------浙江资金开始退出市场--------A股再度“非理性”下跌。这就是目前一个比较完整的资金循环链！故只有“从紧”这个问题得到解决，资金才会出现一个良性的循环。

以上只是个人观点的展示,不构成任何投资建议,仅供大家参考!