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RE:新股民入市前必读【金融知识大全】第九讲
(2007-04-03 21:39:02)| 分类： 新股民入市必读：金融知识大全 |
利率变动对股市的影响
近期无论是市场传言，还是央行的严正澄清，都没有给会否加息一个确切答
案，市场仍是议论纷纷。这一期，我们就来谈谈“利率”的影响。
在金融因素中，利率水准的变动对股市行情的影响最为直接和迅速。一般来
说，利率下降时，股票的价格就上涨；利率上升时，股票的价格就会下跌。因此
，利率的高低以及利率同股票市场的关系，也成为股票投资者据以买进和卖出股
票的重要依据。一般来说，当利率偏高时，资金多流入银行享受较高的利息收入
，致使流入股票市场的资金相对减少，高利率使得股票融资利率上升，提高股市
操作成本，促使股市交易趋于衰弱。此外高利率不但使得股票上市公司营运成本
增加，而且由于随着高利率而来的收缩信用措施，亦使得上市公司资金调度的难
度及成本提高，因此影响股价下跌。
当然，在股市发展的历史上，也有一些相对特殊的情形。当形势看好时，股
票行情暴涨的时候，利率的调整对股价的控制作用就不会很大。同样，当股市处
于暴跌的时候，即使出现利率下降的调整政策，也可能会使股价回升乏力。美国
在1978年，香港在1981年就曾出现过利率和股票价格同时上升的情形。
要对利率的升降走向进行预测，在我国应侧重注意以下几个因素的变化情况
：1．贷款利率的变化情况。由于贷款的资金是由银行存款来供应的，因此，根据
贷款利率的下调可以推测出存款利率必将出现下降。2．市场的景气动向。如果市
场过旺，物价上涨，国家就有可能采取措施来提高利率水准，以吸引居民存款的
方式来减轻市场压力。相反的，如果市场疲软，国家就有可能以降低利率水准的
方法来推动市场。3．资金市场的银根松紧状况和国际金融市场的利率水准。国际
金融市场的利率水准往往也能影响到国内利率水准的升降和股市行情的涨跌。在
一个开放的市场体系中是没有国界的，如果海外利率水准低，一方面对国内的利
率水准产生影响，另一方面，也会引致海外资金进入国内股市，拉动股票价格上
扬。反之，如果海外的利率水准上升，则会发生与上述相反的情形。
去往论坛浏览此文章，参与讨论
近期无论是市场传言，还是央行的严正澄清，都没有给会否加息一个确切答
案，市场仍是议论纷纷。这一期，我们就来谈谈“利率”的影响。
在金融因素中，利率水准的变动对股市行情的影响最为直接和迅速。一般来
说，利率下降时，股票的价格就上涨；利率上升时，股票的价格就会下跌。因此
，利率的高低以及利率同股票市场的关系，也成为股票投资者据以买进和卖出股
票的重要依据。一般来说，当利率偏高时，资金多流入银行享受较高的利息收入
，致使流入股票市场的资金相对减少，高利率使得股票融资利率上升，提高股市
操作成本，促使股市交易趋于衰弱。此外高利率不但使得股票上市公司营运成本
增加，而且由于随着高利率而来的收缩信用措施，亦使得上市公司资金调度的难
度及成本提高，因此影响股价下跌。
当然，在股市发展的历史上，也有一些相对特殊的情形。当形势看好时，股
票行情暴涨的时候，利率的调整对股价的控制作用就不会很大。同样，当股市处
于暴跌的时候，即使出现利率下降的调整政策，也可能会使股价回升乏力。美国
在1978年，香港在1981年就曾出现过利率和股票价格同时上升的情形。
要对利率的升降走向进行预测，在我国应侧重注意以下几个因素的变化情况
：1．贷款利率的变化情况。由于贷款的资金是由银行存款来供应的，因此，根据
贷款利率的下调可以推测出存款利率必将出现下降。2．市场的景气动向。如果市
场过旺，物价上涨，国家就有可能采取措施来提高利率水准，以吸引居民存款的
方式来减轻市场压力。相反的，如果市场疲软，国家就有可能以降低利率水准的
方法来推动市场。3．资金市场的银根松紧状况和国际金融市场的利率水准。国际
金融市场的利率水准往往也能影响到国内利率水准的升降和股市行情的涨跌。在
一个开放的市场体系中是没有国界的，如果海外利率水准低，一方面对国内的利
率水准产生影响，另一方面，也会引致海外资金进入国内股市，拉动股票价格上
扬。反之，如果海外的利率水准上升，则会发生与上述相反的情形。
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