近一段时间股市行情得持续走好,吸引了各路热钱蜂拥而来,大盘也随之持续升温,风险也在加剧,这里所讲的风险只是大盘出现剧烈振荡后;所带来的市场风险。目前讲大盘即将见顶,还为时尚早。
因为中国的股市经历了;连续几年的下跌后,其本身已经体现出一定的投资价值,人民币升值、股改等因素都使证券市场的投资价值得到了体现,在加其它行业的各路游资为了寻求新的投资渠道。其证券市场的投资价值最为突出,在目前相对宽松的货币政策下;证券市场的资金吸附效应正在显现。
资金面;本轮跨年度行情中,QFII是最活跃的一支做多机构。从去年大规模扩容后,QFII们不断增仓。可以这样讲,QFII又一次抄到了咱们A股市场的大底。据相关信息的统计表明,目前券商、QFII和民间资金在本轮行情中增仓幅度最大,成为本轮行情的主要力军。很多QFII就明确表达了看好A股市场的观点。如摩根大通中国研究部就表示,“在近两个月和欧美机构投资者的接触中发现,境外机构对中国A股市场的观点发生了根本性的转变。不仅是境外投资基金、保险资金,连大型对冲基金如今也对中国A股市场的投资机会非常感兴趣。”并指出,中国资本市场股票市场从今年开始将进入比较长期的牛市。而有不少国内机构抱怨股改导致估值混乱、对扩容压力忧心忡忡之时,QFII已经在以实际行动加紧布局A股市场。
政策面:上市公司清欠工作的提速。对长期以来,大股东占用上市公司资金的问题监管层要求,控股股东尤其是国有控股股东或实际控制人务必在2006年底前偿还完毕。上市公司制订的清欠方案不能确保在2006年底彻底解决资金占用问题的,交易所将要求公司重新制订方案。监管层在加大“清欠”力度的同时,也在加紧制定和完善相关法律规定。其中包括对占用上市公司资金且拒不解决的,要严厉处罚,实施严格的市场禁入。再加上目前前正在进行中的股改,不难看出管理层在治理上市公司本质问题的决心。这也并将使中国的上市公司发生质得改变。
另外政策做多十分明显,重权指标股的筹码被大量锁定,如先前的宝钢与后来的中石化,据相关资料显示:中石化有近一半的流通筹码被国内的超级机构所控制。他们可不是什么散兵游勇啊。同时在股指攻上1300后,联通突然股改停牌,从中不难看出管理层有条不紊得合理布局。
技术面:其它的在这里不多讲,只说两点,1)市盈率:4月1日统计两市平均约在17倍左右。2)目前还有一半的上市公司还未股改,按平均10:3对价来计算,已目前的股价来出权后,它们的市盈率还将更底,这些股票按理论上来讲还应当有30%的回旋余地。
综上所述:目前大盘将见顶还为时尚早。最坏的可能大盘将在近期内出现上下巨幅振荡。因为这是新老资金在市场博弈的必然结果。从中国股市的历史来看,十年前的8.1行情一直道5.19行情,每当新多资金达到一定数量的时候,它将彻底改变这可市场。一个崭新的市场格局将由此而产生!
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