凌通论坛上，已经，十谈现在就是底部了。

　　我，越来越喜欢潜水了，偶尔浮上来，跟老朋友们开个玩笑，就立即闪人，挺有趣滴。

　　在这个风雨飘摇的时刻，看着人性的跌宕起伏，本身就是投资这个游戏的乐趣。

　　我也喜欢预测，但我，从来不测底。

　　翻出一篇旧文，写于２００９年５月６日，投资札记　之　集结号。

　　股市是越来越热闹了，许许多多新兵蛋子又开始集合喊着号子起步走进市场，上一轮屠杀刚过，这下一轮的血肉又开始进场了。面对汹涌澎湃的印钞机，全世界在拼命对抗着经济危机，通货膨涨这个幽灵正在我们头上盘旋，终有一天他会降临。那时候，我们又要面对经济结构调整与通货膨胀的双重挤压，比现在稍好的是至少不是面对经济结构调整和通货紧缩的双重挤压。一个臭柿子和一个烂柿子之间的差别罢了。

　　场外大批的狼群在等待资产暴跌，市场先生恐慌的时刻，狼群们会呼啸般冲向觊觎已久的目标，那些优质的被严重低估的资产，但是现在还远远不是时候。现在的羊群数量是越来越不行了，新兵不好带，老兵都油了。也难为这些在场内训练的教官了。

　　集结号再次开始忽悠了。一个百年难遇的经济危机，就这么轻易地被媒体和多方征服了，看来这世界还是太疯狂了。

　　价值投资的核心，是商业分析。

　　证券分析、宏观分析、市场分析，都属于辅助手段。

　　类似，通过历史市盈率分布规律，来确定市场底部，这类统计技术，只能是一种参考。

　　人们，特别渴望寻找市场的绝对底部，而忽视了上市企业的内在价值，导致，本末倒置。

　　应该说，０８年的全球宏观经济政策必然会导致今日之局面，而中国经济结构调整，一直以来就不曾间断，这种大的宏观经济背景，是必须要看清的。至于市场，只是，细枝末节。

　　准确的预测市场底，准确的预测反弹、牛市，这都是痴人说梦。

　　假如，某次预测模型成功了，下次又成功了，下下次又成功了。终于，你相信了你的预测模型是绝对有效滴，就像那著名的迷信的鸽子。终于，在最后一次，你使用了杠杆，在屡次证明有效的市场预测模型下，一夜归零。这就是预测市场的必然宿命。

　　我看到使用非绝对客观思维模式预测市场的行为，就会想起巴普洛夫的那条狗和迷信的鸽子。对于人类群体行为非理性的历史统计，去预测不可确定的未来群体性行为非理性，实属可笑之极。

　　看到一批批理性的投资者，运用这种统计数据来支撑自己的投资决策时，我只能留下，一声叹息。

　　也许，人们会说，资本市场和ＧＤＰ、平均ＰＥ，存在种种正相关性。

　　我只能说，“你忘记了，人性！”