经济观察网 记者 欧阳晓红  

　　近日，国家外汇管理局（下称外管局）发布的2010外汇管理年报透露出——下一步在风险可控的前提下，将有选择、有重点地推动资本项目可兑换进程。

　　年报显示，2010 年，剔除汇率、资产价格等估值因素影响，我国新增国际储备资产4717 亿美元，较 2009 年新增额扩大 18％。其中，外汇储备增加 4696 亿美元，在基金组织的储备头寸和特别提款权增 22 亿美元。

年报表明，2010 年净误差与遗漏出现在借方，为 597 亿美元，相当于国际收支口径的货物贸易进出口总额的 2%，在国际公认 5% 的合理范围以内。

　　外管局局长易纲在年报致辞中表示，外汇储备的增长，是我国在当前经济发展阶段下国际收支“双顺差”的客观结果，与所谓的“强制结售汇”无关。截至2010年末，我国外汇储备余额达2.85万亿美元。

　　事实上，2008年，修订后的《外汇管理条例》明确规定，企业经常项目外汇收入可以自行保留或者卖给银行。而2011年起，企业出口收入可以存放境外，无须调回境内。因此，我国已不再实施强制结售汇制度，强制结售汇已是一个历史概念。

　　此外，年报预计2011 年，我国国际收支仍将呈现较大顺差，国际收支运行可能呈现一定波动性。这是因为，利差、汇差和境外融资成本较低等因素可能使得套利资金净流入增加，境内企业境外融资活动可能会趋于活跃。

　　与此同时，总体上，2011 年全球经济将持续复苏，国际贸易和投资活动将稳步回升，但全球经济下行风险依然存在，发达经济体经济增长内生动力不足，新兴市场经济体通胀压力明显加大，国际金融市场存在较多不确定性，全球经济可持续增长也面临挑战。

　　年报称，“热钱”作为跨境资金流动的一部分，在理论上一般定义为国际短期投机套利资金，但无严格意义的统计规范和标准。外管局借鉴国际上较流行的间接测算法，并结合我国实际，在交易形成的外汇储备增量中扣除进出口顺差、直接投资净流入、境外投资收益、境内企业境外上市筹资调回等四项，把所得差额视为波动性较大的跨境资金流动净额。

　　按照上述方法估算，2001年至 2010 年，我国波动性较大的跨境资金总体呈小幅净流入态势，年均流入近 250 亿美元，占同期外汇储备增量的 9.0%。2010 年，剔除境内人民币净支付400 亿美元的因素，净流入 355 亿美元，占外汇储备增量的 7.6%。业界人士分析，如此看，中国似乎无需过于担忧热钱流入。

　　但外管局不久前公布的《2010年国际收支平衡表初步数据》表明人民币升值压力来自资本的净流入，就此，有官员认为，堵流入不如疏流出，拓宽资本流出渠道已刻不容缓。

　　而提及下一阶段，应对和打击“热钱”流入的工作，外管局称，将推动境内资本市场开放和资本流出，在风险可控的前提下，有选择、有重点地推动资本项目可兑换进程。进一步发挥市场机制的基础性作用，避免给“热钱”提供持续投机套利的空间。