是温和的结构性调整还是中期大调整——关注最高层的调控手法！_小散户36988

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是温和的结构性调整还是中期大调整——关注最高层的调控手法！

(2007-05-16 08:57:33)

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理财——是温和的结构性调整还是中期大调整——关注最高层的调控手法！

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　*** 小散户加：在中央企业大批上市前、在2008奥运会开幕前、在2010上海世博会胜利闭幕前——中国股市绝不会完完！！！但这并不反对我们采取谨慎做多的操盘战略。

5月6日，中国人民银行行长周小川表示，中国股市的泡沫令人担忧，这是周首次对股市发表类似的言论。全国社保基金理事会副理事长高西庆表示，对国内股市涨幅过高表示担忧，社保基金正在减少对国内A 股市场的投资。　　

近期管理层监管的步伐明显加快，力度明显增强。在倡导和谐、股票投资已经成为"全民运动"的大背景下，政府再进行直接行政干预的可能性已经大大降低，加强监管和对违规行为的查处有可能成为下一阶段管理层调控市场的主要手段。　　

事实上，管理层已经开始动作。　　

　　五一之后短短3 个交易日内，上交所出台的措施有：对上市公司高管买卖自家股票的严格监控、对违规交易账户的查处、对个别违规交易账户权限的限制等。　

主动权掌握在管理层手中。不排除市场上涨超过管理层所能容忍的范围后，下一阶段出台包括严查违规资金、严惩违规交易等更严厉监管措施的可能性。　　

机构看空

　　与管理层的态度相呼应的是，机构们开始站到了空方的阵营。　

　　目前，许多QFII遭遇大量赎回，境外机构撤出A股，量子基金看空A股.这一切发生却在中国股市持续走高的同时

　高处不胜寒

　　与监管层和机构的操作方式不同的是，散户越来越多地进入市场。

　有数据显示，当前持仓结构为机构占40％、个人占60％，但交易结构却是机构占比不到20％，而个人占比超过了80％。这被认为是个人投资者推动股指的依据:在3000 点之上的成交量暴增主要来源于个人投资者，指数的上升力量也主要来源于个人投资者。

根据中登公司发布的数据，4 月份的交易量80％是由散户完成的。

引起巨量散户储蓄资金蜂涌而入的财富效应来源于资本运作的的想象空间，这种非理性狂热使得市场整体风险在短期内加速积聚，继续上行缺乏基本面有效支撑。　　

个人投资者力量所主导的泡沫更容易迅速吹大，因为处于信息末端和分析劣势的散户特别容易受到"消息"的诱导和利用，也就是每一次紧缩的货币政策看似对股市失灵的重要因素。　　

　　作为市场中最不具备抗风险能力和信息优势的参与者。任何一次小的波动都有可能引发‘羊群效应’，而使得存量资金大量流出，并使新增资金望而却步。

（郭晓婧/21世纪经济报道）

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