昨天的下跌150点，我们暂且把它当成5-15行情，不必去太多寻找什么消息面的东西。经过前期的连涨，股市在“市场风向标”蓝筹龙头板块整体出现反复后出现受阻回落的行情。这也印证了投资的基本规律：获利盘积累的一定时候就要吐变现，当然这也是我在上周对本周上旬判断的一个充分理由。

    市场一方面需要继续保持发展，一份由中国证券业协会、两大交易所联合调研的<证券市场估值与资产泡沫考察报告>对目前A股市场估值形成的结论，这也将成为监管层对当前股市风险评估的重要参考:

    1、A股市场中多数行业的估值水平都还没有到达顶部区域，其中不少行业的估值还处于"适中"位置，市场整体估值并未处在顶部区间

    2、目前估值与前期高点估值水平相当的股票短期内可能将面临较大的上升阻力，同时这也是目前A股市场中最危险的群体，将面临较大下跌风险。

    3、出现的结构性泡沫，需要“结构性调整政策”来解决。当前最直接的有效途径，就是增加优质金融资源的供给，包括优质的境外上市企业回归、整体上市、降低上市门槛等。

    同时另一方面市场急需规范健康，一是查处利用内幕信息牟取不当利益的案件，二是严禁基金参与投机操作。这从主观而言至少管理层想着去做好这一块，但无论是从监管手段或是力度而言却都是欠缺的，甚至从某些角度而言是无济与事的

    天山股份原副总经理陈建良内幕交易行为被罚款20万元，杭萧钢构董事长单银木处以20万元罚款。这些草草了事的结果，让我们看到，杭萧钢构在收到证监会罚单的第二天以涨停报收。而那些罚款此刻看来是多么的可笑。

    而这对照美国证交会近期对一件内幕交易案的处理速度和力度却是截然不同的。报业大亨默多克提出收购道琼斯出版业务前3周，一对没有股票交易经历的香港夫妇购入了41.5万股道琼斯股票。在收购报价公布后的3天时间里，他们获利820万美元。美国证交会以涉嫌内幕交易冻结了其账户，并提起司法诉讼。杭萧钢构的十多个涨停板，如果按照美国证交会的思路，只要有充分的证据证明有关的账户在杭萧钢构信息披露前就有提前炒作的异动交易，就可以视为内幕交易嫌疑而进行司法介入。如果涉及利用内幕信息买卖股票获利，即有可能涉嫌犯罪。这也是单纯行政监管和严刑峻法的最大区别，试想一下如果有提前炒作者的账户被冻结并提起诉讼，杭萧钢构还会涨停吗？

    而所谓的公募基金也游走在政策的灰色地带，打着稳健字号基金却买入了不稳健的股票，打着中小板字号的基金却不买中小板股票。有些小基金为了在最快时间内在市场赢得重视，像超级女生一样纷纷要求曝光，于是开始对一些高风险高收益的股票进行投机，以“要么出名要么沉没”的姿态展现。什么投资风格的一致性，什么股票备选库，什么价值投资理念都放了一边，只要能赚钱的股票统统都得为自己的时点净值贡献。风险再大，只要在出现前就会吸引一大群人的追逐。而管理层此时所谓的要求如果没有什么实质性的措施出台的话，这无异于讲则讲，听则听。

    无济于事的市场规范和资本市场的肯定，在我看来此时的行情远没到头，所谓的调整都是一件好事，当然也是我们每次都介入的好机会。今年的这个资本市场可以放心做，大胆做，只是要懂得有风吹的时候要获利了结，大风过后要坚决介入低成本吸筹。这样的风险规避与利益追逐或许是最明智的选择。

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