文/博青

    这是前段时间观看电视剧《潜伏》中的一句台词。用它来形容我对当前证券市场看法是最恰当不过了。“忌贪、忌勇，知进退；收心、保利，好心情”。任何时候都适用。

    上半年，中国股市以一种强势姿态，一路过关斩将，攻城掠地，连破数道阻力关口，以优异成绩完成了 “党和政府交给的‘扩大内需，推动基础设施建设，防范化解金融风险，振兴经济’的预期炒作任务”。股指实现翻番。这功劳，首先归功于政策，政策营造市场环境，市场环境又为我们提供了良好的理财氛围。可以说，起始于去年底的牛市行情不论个人操作如何、赚的多少，总算给了股民一个不错的赚钱机会。据我所知，发了一大批人，其中就有你。呵呵。

    好，上半年都过去了，暂且不提了，股市瞄准的始终是未来，那么下半年行情还会如此火热吗？未必！

    以我看，股指就此展开调整，修生养息，积蓄动力，那么下半年走势仍值得期待，新高仍会不断被刷新；若一味拉高，消耗过多的能量，恐怕后市将是十分危险和异常严峻的情形，也许接下来拉升的高点就将是年内的高点。

    上面这一番议论其实内容就两个字，看空。理由有三：

    一、支撑股指实现翻番的根本动力是积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这一政策已经开始改变，不论高层怎样解释和声明，下半年银行信贷是收紧还是微调，终归一个字：降！

    二、银行信贷的暴放，容易使人联想经济从通缩到通胀的两个极端，粗放式信贷，一方面容易导致银行坏账增多，另一方面容易给相关产业带来虚拟的繁荣，对行业未来带来不利影响，比如地产。

    上半年四大国有银行已将全年信贷额度几乎放尽，下半年怎么办？依靠中小银行恐难撑局面，放与不放,两难中。近期四大行的限额表态以及央行定向央票的趋向，尽管可以理解为一个小小“警告”，但此问题上及高层关注并抓紧研究对策，想必不是一般的事。依靠市场调控，不注重规模控制，谈何容易。

    三、IPO重启，创业板上市，市场在加快融资步伐。有人说，目前的市场，流动性仍然十分充裕，这我不否认，中国目前不差钱，股市就更别提了。对股市长线走势我坚定看好，05年初在新浪爱问我说A股市场反转的有效判断依据是两市日成交放大到800亿，曾引来不少非议。那么我现在要说的是，未来真正股市大顶来临阶段两市日成交量将会达8000至9500亿，你信么？股市这块大海绵，随着规模的不断扩张，现在吸得水越多，将来挤出得水也越多。先搁着。这话并不代表我对目前走势持积极态度。相反，融资步伐的加快会同样加快市场流动性的消耗。

    以上三点，已经能充分反映市场面临的压力，阶段调整只是早一天晚一天的事，有句话叫“风物长宜放眼量”，不为短线得失计较，适可而止，适时而入，才能逐渐适应市场。